国盛证券基于2025年新加坡焦煤会议观点指出，全球钢铁行业正加速向低碳方向转型。欧盟碳成本上升和监管压力正激励钢铁制造商转向低碳钢生产，25家BF-BOF（高炉-转炉）钢铁厂中有21家计划过渡到电弧炉和直接还原铁（DRI）单元。能源经济与金融分析研究所（IEEFA）表示，碳捕获与碳储存（CCS）不太可能在高炉脱碳中发挥重要作用。Agora Industry数据显示，预计到2030年基于DRI路线的低碳钢产能项目将达到约9600万吨。欧盟钢铁行业“去煤化”进程正从政策预期加速走向产能落地。
DRI路线取代BF-BOF——欧盟钢铁脱碳的主路径
欧盟钢铁行业的低碳转型正在从高炉-转炉路线向直接还原铁+电弧炉路线加速切换。IEEFA明确表示，由于EAFs依赖直接还原铁和废钢，碳捕获与碳储存不太可能在高炉脱碳中发挥重要作用。这一判断为欧盟钢铁脱碳的技术路线选择提供了清晰的指引——去煤化而非“煤+CCS”将是主流方向。
据Agora Industry数据，预计到2030年基于DRI路线的低碳钢产能项目将达到约9600万吨。相比之下，结合CCS与煤基高炉-转炉路线的产能项目则较少。DRI路线能够使用绿氢替代天然气作为还原剂，实现深度脱碳，且与欧洲可再生能源发展形成协同。欧盟碳边境调节机制（CBAM）的落地将进一步加速这一转型——进口到欧盟的钢铁产品需要申报碳排放并缴纳相应费用，BF-BOF路线的成本劣势将逐步放大。
欧盟25家钢厂转型计划——传统长流程钢厂的生存选择
欧盟钢铁制造商正在面临“转型或消亡”的生存选择。引用商品洞察数据，25家BF-BOF钢铁厂中有21家计划过渡到电弧炉和直接还原铁单元。这意味着超过80%的欧盟传统长流程钢厂将在未来10-15年内完成从“高炉炼铁”到“直接还原+电炉”的资产置换。
这一转型规模空前。以德国蒂森克虏伯、萨尔茨吉特、安赛乐米塔尔欧洲公司为代表的钢铁巨头已陆续宣布氢基直接还原铁项目。转型路径通常分三步：关闭或改造现有高炉、建设直接还原铁工厂（初期使用天然气、最终过渡到绿氢）、扩建电弧炉产能。每座百万吨级DRI项目的投资通常在20-30亿欧元量级，资金需求和绿氢供应保障是核心挑战。
澳大利亚脱碳进展缓慢，政府补贴效果有限
与欧盟的激进转型形成对比，澳大利亚的钢铁脱碳进程明显滞后。澳大利亚煤炭协会首席执行官表示，尽管政府提出了许多潜在的补贴来鼓励这一举措，但在澳大利亚并没有取得太多进展。
澳大利亚作为全球最大的焦煤出口国，其钢铁脱碳的缓慢进程反映了资源国在能源转型中的两难困境。一方面，政府财政依赖焦煤出口税收和矿区特许权使用费，缺乏强力推进钢铁脱碳的内在动力；另一方面，澳大利亚钢厂多为低成本长流程路线（依赖国内廉价焦煤和铁矿石），转型DRI路线的经济性优势尚不显著。然而，随着主要出口市场（日本、韩国、欧盟）陆续启动碳边境调节机制，澳大利亚钢铁和焦煤产业面临的外部转型压力将持续上升。
全球钢铁低碳转型关键数据| 指标/地区 | 数据 | 趋势方向 |
|---|
| 欧盟BF-BOF钢厂转型比例 | 25家中21家（84%）计划转向电炉/DRI | 长流程加速退出 |
| 2030年全球DRI低碳钢产能 | 约9600万吨 | 主要来自欧盟 |
| CCS在脱碳中作用 | 作用有限 | IEEFA认为非高炉脱碳主流 |
| 澳大利亚脱碳进展 | 缓慢，补贴效果有限 | 与欧盟差距扩大 |
