风电行业景气度的前瞻指标——风机招标量正在释放强劲信号。甬兴证券风机行业深度报告指出，2024年1-9月国内公开招标市场新增招标量119.1GW，同比增长93.0%，其中陆上111.5GW、海上7.6GW。2024Q3单季招标45.6GW，同比增长超100%，季度招标量持续维持高位。2023年全国海风/陆风分别新增7.18/72.19GW，同比增长39.29%/61.60%。2024年的高招标量为2025年国内风电装机高增长奠定坚实基础，整机企业出货量有望显著提速。本报告从招标数据、装机节奏、行业驱动三个维度解析风机需求前景。
招标数据——119.1GW同比+93%，季度持续放量
根据金风科技业绩演示材料，2024年1-9月国内公开招标市场新增招标量119.1GW，同比增长93.0%。其中陆上风电新增招标111.5GW，海上风电新增招标7.6GW。分季度看，2024Q1/Q2/Q3新增招标量分别为28.6/44.9/45.6GW，季度招标量持续维持在40GW以上水平。2024Q3单季招标量同比增长超100%，反映下游风电项目储备充足、业主招标意愿强烈。2024年招标量的高增长主要受三方面因素驱动：第一，国家风光大基地项目持续推进，第二批大基地项目陆续开工建设；第二，各省“十四五”风电规划进入冲刺阶段，项目审批和招标节奏加快；第三，风机价格处于低位，度电成本下降刺激下游装机需求释放。高招标量直接支撑2025年风机出货量高增长。
装机兑现——2023年79.4GW高基数，2025年有望再创新高
根据CWEA数据，2023年全国风电新增装机79.4GW，其中海风7.18GW、陆风72.19GW，分别同比增长39.29%和61.60%。2018-2023年全国海风和陆风装机CAGR分别达32.94%和30.04%，风电装机持续处于快速增长通道。2024年1-9月国内风电新增装机39.12GW，同比增长16.85%；其中9月单月新增5.51GW，同比增长20.83%。从产业链传导逻辑看，风电项目建设周期通常为6-18个月，2024年高招标量对应的项目将在2025-2026年进入集中交付期。考虑到2024年前三季度招标量已超2023年全年水平，2025年风电装机有望显著超越2024年，行业出货增速有望进一步提升。
行业驱动——大基地+“十四五”冲刺+降本三力共振
风电招标高增的驱动逻辑具备持续性。第一，大基地项目持续落地——国家发改委、国家能源局《以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案》提出到2030年4.55亿千瓦总装机目标，“十四五”期间2亿千瓦风光大基地项目并网投产，二三期项目2025年进程有望继续落地。第二，“十四五”规划冲刺——2025年是“十四五”收官之年，各省为完成风电装机规划目标将加速项目招标和建设进度。第三，风机降本刺激需求——风机大型化趋势下（2023年平均单机容量5.60MW），风电机组成本持续下降，风电度电成本已具备与火电竞争的能力，经济性驱动下游装机需求持续释放。2024年1-9月风机高招标量奠定2025年装机高增长基础，头部整机企业出货量有望显著提速。
国内风机招标量与装机规模变化
| 年份/期间 | 新增招标量（GW） | 同比增速 | 新增装机（GW） | 同比增速 |
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| 2023年 | 约86 | — | 79.4 | +59.3% |
| 2024Q1 | 28.6 | — | — | — |
| 2024Q2 | 44.9 | — | — | — |
| 2024Q3 | 45.6 | +100%+ | — | — |
| 2024Q1-Q3 | 119.1 | +93.0% | 39.1 | +16.9% |
