红塔证券电力新能源报告显示，风电装机正迎来高速增长。2025年4月，新增风电装机容量5.34GW，同比增长298.51%，环比持平。累计并网装机容量541.19GW，占电源总装机比例15.52%。第二批、第三批“沙戈荒”大基地项目集中并网，叠加海上风电加速推进，风电装机全年有望保持高增长态势。
4月风电装机同比暴增近三倍，大基地项目集中并网
4月风电新增装机5.34GW，同比增长298.51%，呈现暴增态势。虽然环比持平，但同比近三倍的增速反映了风电装机的强劲势头。从累计数据看，风电累计并网装机541.19GW，占电源总装机的15.52%，已成为电力系统中重要的电源品种。
风电装机的快速增长主要受“沙戈荒”大型风电光伏基地项目集中并网推动。第二批、第三批大基地项目进入并网高峰期，风电作为大基地的重要组成部分加速投产。与此同时，海上风电项目也在积极推进，沿海省份海风招标和开工节奏加快。陆上大基地与海上风电共振，风电装机全年有望维持高增长。
利用小时数小幅波动，消纳压力需关注
2025年4月，全国发电设备累计平均利用1008小时，同比降低103小时。其中风电775.97小时，同比减少10.24小时。风电利用小时数小幅下滑，主要受来风条件变化影响，整体处于正常波动区间。但风光利用率下滑也侧面反映消纳压力有所加大。
1-4月风电利用率为93.2%，较上年同期下降2.9个百分点。随着大基地项目陆续投产，西部风光电力的外送需求持续增加。特高压电网建设加速推进——金上-湖北、陇东-山东等特高压工程2025年建成投运，将有效缓解西部地区新能源外送瓶颈，改善风电消纳条件。
风电产业链景气度提升，重点关注海风方向
风电装机的快速增长直接拉动风电产业链景气度。上游零部件环节，铸锻件、叶片、齿轮箱等需求旺盛，产能利用率提升。整机制造环节，头部企业订单饱满，风机招标价格企稳回升。海风方向更值得重点关注——海风项目单体规模大、设备价值量高，对海缆、塔筒、桩基等细分领域拉动效应显著。
从投资角度看，风电板块经历前期调整后估值处于相对低位。随着大基地项目集中并网和海风招标提速，风电企业业绩有望持续改善。红塔证券建议关注风电整机、海缆、塔筒等细分领域龙头，全年风电装机有望超预期。
风电装机核心数据| 指标 | 4月数据 | 同比变化 | 累计数据 |
|---|
| 新增风电装机 | 5.34GW | +298.51% | — |
| 累计并网装机 | — | — | 541.19GW |
| 电源总装机占比 | — | — | 15.52% |
| 风电利用小时数 | 775.97小时 | -10.24小时 | — |
