长城证券新强联深度报告指出，风电轴承是中国风电产业链国产化最后的核心堡垒之一。陆上风电主轴轴承国产化率约40%，海上风电主轴轴承仍高度依赖进口。国产轴承性能已接近或达到国际先进水平，自研主轴承平均成本比国外品牌低30%以上。洛轴20+MW主轴轴承通过验收、新强联12MW海上抗台风主轴轴承下线、轴研科技25MW级主轴轴承刷新全球纪录——国内企业技术突破加速。偏航变桨轴承已基本实现国产化，齿轮箱轴承国产化进程也已启动。风电轴承国产替代正从偏航变桨向主轴轴承、齿轮箱轴承全面延伸。
主轴轴承——曾遭外资垄断，国产化率快速提升
长期以来，Schaeffler、SKF、NTN三个国外企业占据国内主轴轴承绝大部分份额，海上风电机组所用主轴轴承几乎为国外品牌垄断。从2005年国家出台“风电设备国产化率70%以上”政策后才开始攻克风电轴承，主轴轴承研发仅有不到20年时间。2020年受疫情影响进口主轴轴承供应有限，国内主要轴承厂家订单量增长。随着国内技术研发突破，陆风主轴轴承国产化率约达40%。洛轴2024年为金风科技研发的20+MW主轴轴承顺利通过验收；新强联12MW海上抗台风型主轴轴承下线；轴研科技世界首台25MW级风电主轴轴承下线，外径最大达3680mm，刷新全球风电轴承最大单机容量纪录。国产化进程从陆上向海上全面延伸。
偏航变桨轴承——已基本实现国产化
偏航变桨轴承是国产化最早的品类。2020年偏航轴承、变桨轴承国产化率已分别达63.3%、86.6%，目前各型号已基本实现国产化。三排圆柱滚子独立变桨轴承成为发展趋势——相较于传统双排四点接触球式变桨轴承，三排圆柱滚子轴承采用线接触设计，接触面积更大、承载能力提升，解决了传统球轴承在大兆瓦风机中的承载瓶颈，成为海上风电和沙戈荒大基地项目的技术刚需。独立变桨渗透率持续提升——预计2025年陆风独立变桨渗透率30%、海风50%，独立变桨三排圆柱轴承需求约1.46万个。新强联、瓦轴、洛轴为主要参与者。
齿轮箱轴承——国产替代刚刚起步
齿轮箱轴承是风电轴承中国产化率最低的品类。2023年之前高端风电齿轮箱轴承制造技术长期被SKF、舍弗勒、NTN、铁姆肯等海外企业垄断。齿轮箱轴承工作环境复杂、失效风险高，低速轴端呈低速重载特性，中间级与高速轴依赖圆柱滚子轴承搭配配对圆锥滚子轴承组合。技术壁垒高叠加价值量低于主轴轴承，国产化优先级靠后。随着风机大型化，齿轮箱轴承工艺要求与价值量同步提升，国产化迎来重要契机。新强联、瓦轴等少数企业已进入起步阶段，国产轴承价格显著低于进口轴承，德力佳等齿轮箱厂家采购单价呈明显下降趋势，验证齿轮箱轴承国产化进程推进。新强联募投齿轮箱轴承项目2025年6月投产，规划产能2000套/年，有望成为第二增长曲线。
国产替代驱动力——性价比+服务+技术突破
国产主轴轴承相较于海外品牌具备三大优势：性能上已达到或接近国际先进水平，满足风电设备高需求；成本上自研主轴承平均成本比国外品牌低30%以上，有效控制风电项目整体成本；服务上国内轴承制造企业在售后服务、响应速度、数据开放、技术支持方面更出色。中国风电大型化进程显著超越海外——2024年中国7MW以上新增装机占比22.8%，海外受制于供应链和验证审批效率，大型化发展明显滞后。国产TRB+TRB结构凭借高承载力和成本优势成为主流解决方案，预计国产主轴轴承市场占比超过进口轴承已成必然。
风电轴承国产化率现状| 轴承类型 | 国产化率 | 主要国内企业 | 国产替代阶段 |
|---|
| 偏航轴承 | >90% | 新强联、瓦轴、洛轴 | 基本完成 |
| 变桨轴承 | >90% | 新强联、瓦轴、洛轴 | 基本完成 |
| 主轴轴承（陆上） | ~40% | 新强联、洛轴、瓦轴 | 加速推进 |
| 主轴轴承（海上） | <10% | 新强联、洛轴 | 起步阶段 |
| 齿轮箱轴承 | <5% | 新强联、瓦轴 | 起步阶段 |
