万联证券电力设备基金持仓报告显示，风电设备板块2024年Q4获得公募基金普遍增持。板块持仓总市值57.99亿元，环比增长33.07%，是电力设备各子板块中增速较高的方向。个股层面，明阳智能获增持1645.79万股，季度涨幅16.76%；金风科技获增持1468.40万股，季度涨幅3.09%；禾望电气获增持1167.67万股，季度涨幅36.34%。风电设备板块的普遍增持与风电装机持续增长、板块估值低位以及政策对风电大基地建设的支持密切相关。
风电板块持仓市值环比+33%，增持趋势明确
2024年Q4，风电设备板块（申万二级行业分类）基金持仓总市值57.99亿元，环比增长33.07%，在电力设备各子板块中增速仅次于电机（+60.62%）和其他电源设备（+48.59%）。占电力设备行业持仓总市值比重从Q3的1.33%提升至1.80%，环比增长0.53个百分点。以流通市值占比为基准，风电设备板块低配比例为-2.56%，环比改善0.30个百分点。板块基金配置正处于持续修复阶段，虽然仍处于低配状态，但增持趋势明确。风电设备板块的增持与2024年下半年以来风电装机加速、招标量回升以及板块估值处于历史低位密切相关。
个股普遍获增持，明阳智能、金风科技领涨
风电设备板块个股在2024Q4普遍获得基金增持。明阳智能持仓市值17.03亿元，获增持1645.79万股，季度涨幅16.76%。金风科技持仓市值7.73亿元，获增持1468.40万股，季度涨幅3.09%。禾望电气持仓市值4.87亿元，获增持1167.67万股，季度涨幅36.34%。三一重能持仓市值4.43亿元，获增持982.29万股，季度涨幅7.04%。振江股份持仓市值4.19亿元，获增持559.65万股，季度跌幅3.06%。从增持力度看，禾望电气季度涨幅36.34%，是风电板块中表现最为突出的标的，受益于风电变流器需求增长以及在AIDC电源领域的业务延伸。
表：2024Q4风电设备板块主要个股持股变动| 个股 | 持仓市值（亿元） | 持股变动（万股） | 季度涨跌幅 |
|---|
| 明阳智能 | 17.03 | +1645.79 | +16.76% |
| 金风科技 | 7.73 | +1468.40 | +3.09% |
| 禾望电气 | 4.87 | +1167.67 | +36.34% |
| 三一重能 | 4.43 | +982.29 | +7.04% |
| 振江股份 | 4.19 | +559.65 | -3.06% |
风电投资逻辑：装机增长+估值低位
风电设备板块获得基金增持的核心逻辑在于装机持续增长与估值低位。政府工作报告明确支持风电大基地建设，风电装机量有望保持稳定增长。2024年国内风电招标量保持高位，为2025年装机提供充足订单支撑。海上风电方面，随着沿海省份海风规划陆续落地，海上风电装机有望加速。风机大型化趋势推动行业降本，风电项目收益率改善。板块经历2022-2023年调整后，估值处于历史低位，部分龙头个股PE已回落至15-20倍区间。在利率下行背景下，风电项目IRR改善，运营商投资意愿增强。整体看，风电设备板块的基本面改善与估值修复趋势明确，机构增持的逻辑较为清晰。
风电与AIDC概念的交叉标的
禾望电气在风电板块中表现突出（季度涨幅36.34%），除风电变流器主业外，公司在AIDC电源领域亦有布局。AIDC概念在2024Q4成为电力设备板块的重要催化方向，其他电源设备和电机板块持仓市值环比分别增长48.59%和60.62%。禾望电气兼具风电变流器与AIDC电源双重概念，获得机构重点关注。随着AI技术持续迭代，智算中心AIDC基础设施建设需求快速提升，带动供配电系统需求增长。风电设备板块中具备电力电子技术积累的企业有望受益于AIDC电源需求的外溢效应。
