风电与光伏装机走势在2025年初呈现明显分化。红塔证券最新电力设备报告显示，2025年1-2月光伏新增装机39.46GW，同比增长7.49%，保持正增长态势；风电新增装机9.28GW，同比减少6.17%，延续下滑趋势。风光合计累计装机14.56亿千瓦首次超越火电，但两大细分赛道在装机增速、利用小时数、出口表现等方面差异显著，投资逻辑各有不同。
光伏装机保持增长——39.46GW同比增7.5%
2025年1-2月全国新增光伏装机39.46GW，同比增长7.49%，环比减少44.93%（受年末抢装基数影响）。累计并网装机926.22GW，占电源总装机比例27.22%，为所有电源类型中占比最高。光伏新增装机保持正增长主要受益于政策支持（分布式光伏整县推进、大基地项目）与技术迭代（组件价格下行刺激需求）。在组件价格持续低位背景下，光伏装机成本优势明显，全年装机有望维持较高水平。
风电装机承压——9.28GW同比降6.17%
2025年1-2月新增风电装机9.28GW，同比减少6.17%，环比减少66.95%。累计并网装机529.82GW，占电源总装机比例15.57%。风电装机增速放缓反映2024年抢装潮后的阶段性调整，海上风电项目推进节奏受天气、审批等因素影响。从利用小时数看，1-2月风电利用小时362.76小时，同比减少10.24小时，风资源条件弱于上年同期也对发电效率产生一定拖累。
出口分化——光伏组件出口降11%，逆变器增6%
光伏出口方面，2025年2月太阳能电池出口16.66亿美元，同比-40.3%；1-2月累计出口39.53亿美元，同比-32.4%。PVinfolink统计1-2月共出口38.52GW光伏组件，同比-11%，前五大出口国为印度、荷兰、巴基斯坦、巴西、葡萄牙。逆变器出口表现优于组件，1-2月累计出口76.69亿元，同比+6.24%，其中印度（+73.92%）、沙特（+694.87%）等新兴市场表现亮眼，荷兰（-3.83%）、美国（-7.89%）等传统市场阶段性承压。
风光利用小时数均同比下降
1-2月全国发电设备累计平均利用504.94小时，同比减少61.16小时。其中风电362.76小时（同比-10.24小时），太阳能165.72小时（同比-2.28小时），火电691.05小时（同比-72.4小时），水电367.54小时（同比-1.18小时），核电1225.81小时（同比+9.81小时）。风光利用小时数均同比下降，反映新能源装机增速快于发电量增长带来的消纳压力，储能配置与电网灵活性改造需求凸显。
风电光伏装机与出口对比（2025年1-2月）| 指标 | 光伏 | 风电 |
|---|
| 新增装机 | 39.46GW（+7.49%） | 9.28GW（-6.17%） |
| 累计装机 | 926.22GW（占比27.22%） | 529.82GW（占比15.57%） |
| 利用小时数 | 165.72小时（-2.28h） | 362.76小时（-10.24h） |
| 出口表现 | 组件38.52GW（-11%） | — |
风电与光伏装机分化趋势在2025年初延续，光伏以7.49%的正增长保持装机优势，风电则受抢装后调整和风资源影响承压。出口端逆变器表现优于组件，新兴市场需求成为增长亮点。风光累计装机首超火电是行业里程碑，但利用小时数同比下降提示消纳压力加大，电网配套与储能建设亟需同步跟进。
