长江证券报告指出，非洲工程机械市场正处于快速增长期。2023年非洲挖掘机进口总额达16.17亿美元，2020-2023年复合增速达33%。南非是最大单一市场（占比25%），加纳和刚果分别占13%和10%。采矿业、基础设施建设、城镇化进程三大驱动力共同拉动工程机械需求，非洲市场景气度有望持续。本报告解析非洲挖机进口的需求结构与发展动能。
非洲挖机进口2023年16.17亿美元，2020-2023年CAGR 33%
据Trademap数据，非洲挖掘机进口总额从2016年约5亿美元持续增长至2023年的16.17亿美元，期间除2020年受全球宏观影响略有下滑外，整体呈快速上升趋势。2020-2023年CAGR达33%，在全球工程机械市场中增速领先。
24Q1-3小松工程机械板块非洲地区收入同比+16.4%，日立建机非洲地区收入同比+38.9%，国际龙头非洲业务高增从供给端验证了非洲市场的强劲需求。小松测算的7种主要工程机械产品批发需求显示，非洲地区表现优于全球其他区域。
表：非洲挖掘机进口主要国家分布（2023年）| 国家 | 进口额（亿美元） | 占比 | 需求驱动 |
|---|
| 南非 | 4.11 | 25% | 矿业+基建+地产 |
| 加纳 | 2.10 | 13% | 基建+矿业 |
| 刚果共和国 | 1.60 | 10% | 矿业（铜钴） |
| 科特迪瓦 | — | — | 基建+农业 |
| 尼日利亚 | — | — | 基建+人口红利 |
矿山开采是核心驱动力，矿产资源储量全球领先
非洲矿产资源极为丰富，据USGS数据，南非和津巴布韦铂族金属储量占全球90%，非洲磷矿岩储量占全球80%，钴储量占全球72%（刚果金主导），天然钻石占全球60%以上。尽管资源储量巨大，但非洲矿产产量全球占比远低于储量占比——磷矿产量仅占全球23%，开采空间广阔。
以南非为例，矿产品出口额与挖掘机进口额同比关联性强。2021年以来南非持续加大矿产资源开发，矿产品出口占比持续提升。新探明储量也呈增长态势——南非黄金储量从2020年的2700吨增至5000吨，可开采年数从30年增至50年，长期矿山机械需求前景广阔。
基建与地产同步发力，大基建时代来临
非洲大基建时代或已来临。南非《2030年国家发展计划》规划2016-2040年投资3850亿美元；肯尼亚第四个中期计划（2023-2027）预计投资1210亿美元（585亿用于基建）；埃及新行政首都建设耗资450亿美元；PIDA项目到2040年实施费用超3600亿美元。全球基础设施中心预计南非基建投资将从2022年107亿美元增至2040年130亿美元。
地产方面，撒哈拉以南非洲城镇化率仅43%（全球平均57%），人口增速2.5%显著高于全球，住房需求有望加速释放。建筑业GDP占比从5.9%提升至6.8%，建筑行业成为拉动非洲经济增长的重要引擎，持续拉动工程机械需求。
南非占25%为最大市场，需求结构多元化
南非是非洲工程机械需求最大的单一国家，2023年挖机进口4.11亿美元（占比25%），其需求受矿业、基建、地产共同拉动。加纳（13%）受益于基建和矿业双轮驱动，刚果（10%）受铜钴矿开采需求拉动。尼日利亚、科特迪瓦、摩洛哥、坦桑尼亚等国需求同样可观。需求国分布广泛且驱动因素多元化，非洲工程机械市场有望保持长期景气。
