非洲猪瘟自2018年首次传入中国以来，已成为影响生猪养殖行业最严重的疫病之一，病畜死亡率几乎达到100%。目前防控主要依赖物理隔离和扑杀深埋，仍未出现有效疫苗进行大规模覆盖。中原证券报告测算，若非瘟疫苗成功上市，潜在市场规模可达64-222亿元，超过2023年行业兽用生物制品162.76亿元的销售总额，有望成为动保板块最大单品。目前普莱柯与中国农科院兰州兽医研究所合作的亚单位疫苗已提交兽药应急评价申请，科前生物、生物股份、中牧股份等多条研发路径同步推进。本文基于报告核心数据，深入解析非瘟疫苗的市场空间与产业链机遇。
非瘟疫苗——从物理防控到疫苗免疫的跨越
2018年8月，非洲猪瘟首次出现在中国，呈现出传染性强、病畜死亡率几乎达到100%的特点。根据农业农村部数据，2018-2020年全国共发生非洲猪瘟99、63、19起，共计扑杀生猪63、39、1.4万头。发生数量及扑杀数量的减少主要归功于防疫力度和重视程度的提升，但目前针对非洲猪瘟的防治仍以物理隔离预防为主，发病以扑杀深埋为措施，仍未出现有效疫苗进行大规模覆盖。
2021年12月，农业农村部科技发展中心关于国家重点研发计划“动物疫病综合防控关键技术研发与应用”重点专项2021年度揭榜挂帅项目安排进行了公示，4个项目中包含非洲猪瘟基因缺失疫苗研发、非洲猪瘟亚单位疫苗研发、非洲猪瘟活载体疫苗研发。我国是生猪养殖和销售大国，由于潜在市场空间较大，非瘟疫苗项目的研发和上市进展备受市场关注。
2025年5月，普莱柯公告称公司与中国农科院兰州兽医研究所合作的非洲猪瘟亚单位疫苗尚处于农业农村部组织的应急评价当中。应急评价的推进意味着非瘟疫苗距离商业化上市更近一步，动保行业增量空间有望打开。
市场规模测算——潜在222亿，超兽用生物制品总销售额
关于中国非洲猪瘟疫苗市场规模，中原证券做出如下核心假设：非瘟疫苗出厂价约25元/针，一头用量为两针；参照2018年以来我国生猪出栏量历史数据，假设生猪年均出栏量约6.35亿头。
基于上述假设：初期渗透率20%对应市场空间64亿元；渗透率30%对应95亿元；以2024年70%的养殖规模化率计算，假设规模养殖场全覆盖对应市场空间222亿元；渗透率80%对应254亿元；若实现全市场覆盖（渗透率100%），市场空间可达318亿元。
222亿元的潜在市场规模将超过2023年行业兽用生物制品162.76亿元的销售总额。非瘟疫苗一旦上市，将成为动保板块规模最大的单品，显著打开行业成长天花板。参考口蹄疫疫苗2021年销售额40.2亿元占兽用疫苗28%的份额，非瘟疫苗的市场影响力有望超过口蹄疫疫苗。
研发进展——多路径推进，普莱柯领跑应急评价
目前国内非瘟疫苗的研发路径主要分为三条：
亚单位疫苗路线：普莱柯与中国农科院兰州兽医研究所合作，已向农业农村部提交兽药应急评价申请，是目前进展最快的路径之一。生物股份和中牧股份与中国科学院生物物理研究所合作，同样处于应急评价申报阶段。
病毒活载体疫苗路线：科前生物与华中农业大学合作，积极推进非瘟疫苗研发中。
基因缺失疫苗路线：中国农业科学院北京畜牧兽医研究所牵头，存在残留毒力，研发周期约3年。
从研发综合实力来看，生物股份拥有P3实验室和兽用疫苗国家工程实验室，2023年主要研发项目数量居前，研发人员占比18.85%；普莱柯拥有P3实验室和兽用药品工程技术研究中心，与兰研所、哈兽研等多家顶级科研机构合作，2024年新兽药注册数量居前；科前生物研发人员占比30.12%为行业最高，拥有国家企业技术中心等平台。
2022年新版GMP改造实施完成后，通过企业占比约70%，落后产能淘汰，行业集中度进一步提升。拥有丰富产品矩阵、资金充足、技术领先的头部企业最终能够脱颖而出。
表3：非瘟疫苗潜在市场规模测算及研发进展| 渗透率 | 市场规模（亿元） | 研发路径 | 代表企业 | 进展 |
|---|
| 20% | 64 | 亚单位疫苗 | 普莱柯/兰研所 | 应急评价中 |
| 70%（规模场全覆盖） | 222 | 亚单位疫苗 | 生物股份/中科院 | 申报阶段 |
| 100% | 318 | 病毒活载体 | 科前生物/华中农大 | 研发中 |
| — | — | 基因缺失 | 北京畜牧兽医研究所 | 研发中 |
投资建议与风险提示
动保行业受益于“新品释放+需求扩张”双轮驱动。短期看，畜禽产能高位运行导致动保产品需求饱满；中期看，非瘟疫苗上市将打开增量空间；长期看，下游畜禽养殖行业规模化提升将持续推动动保产品需求增长。建议关注研发创新能力领先、非瘟疫苗进展靠前的普莱柯（603566）。
风险提示：非瘟疫苗研发存在不确定性，若未能通过应急评价将影响市场预期；疫苗上市后渗透率提升速度可能慢于预期；行业竞争加剧可能导致疫苗价格下行；畜禽价格波动可能影响下游养殖户对动保产品的采购意愿。
