国盛证券房地产周报梳理了6月15-21日地方性房地产政策。深圳印发城市更新保障房配建规定，明确三类地区配建基准比例20%/18%/15%；西安允许公积金直付购房首付款并扩大异地贷款范围；衢州推行多孩家庭购房补贴（二孩8万、三孩20万）。政策聚焦需求侧提振和保障房供给优化，但市场对复苏力度仍存疑虑。
深圳：城市更新保障房配建新规
深圳市住房和建设局印发《深圳市拆除重建类城市更新单元保障性住房配建规定》，核心内容包括：一/二/三类地区保障性住房配建基准比例分别为20%、18%、15%。配建保障性住房免缴地价，需与商品住房同步设计、建设、交付。
值得关注的是，政策允许已审批未开工的城市更新单元进行调整——可将出售型保障房建筑面积的40%调整为商品住房、60%无偿移交政府；或将50%调整为商品住房、50%调整为配租型保障房。这一调整体现政策在保障房供给和项目经济可行性之间寻求平衡，有望加速城市更新项目推进。
西安：公积金直付首付+异地贷款放开
西安市多部门印发《西安市关于促进房地产市场平稳健康发展的若干措施》，提出缴存职工贷款购买新建商品住房，借款人及其配偶可申请提取公积金直接支付购房首付款。关中平原城市群和省内缴存职工在西安购房的，均可办理公积金贷款并享有同等权益。
公积金直付首付降低了购房者的资金门槛，尤其利好刚需群体。异地贷款放开则扩大了西安购房的需求辐射范围，有望吸引周边城市居民来西安置业。
衢州：多孩家庭购房补贴最高20万
浙江省衢州市发布通知，推行多孩家庭改善性购房补贴。2025年6月20日起购买市区新建商品住宅的多孩家庭，二孩家庭购买100平方米及以上可申请补贴8万元；三孩家庭购买120平方米及以上可申请补贴20万元。
多孩家庭购房补贴是需求侧精准施策的典型案例——既响应人口政策导向，又针对性释放改善型需求。补贴金额（最高20万）在三四线城市中力度较大，有望对当地市场形成一定提振，但效果取决于整体市场环境和居民收入预期。
投资启示：政策主线下关注结构性机会
当前房地产政策仍处于持续发力阶段，但市场对政策效果的分歧加大。6月LPR维持3.5%不变，短期内降息预期落空，但下半年仍有降息空间。
维持“只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”的判断。配置方向可选：基本面alpha公司（绿城中国、建发国际、华润置地、越秀地产、滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份）；地方国企/城投/化债（城投控股、城建发展、信达地产）；中介（贝壳）。2025年仍是以政策为核心主导力量，节奏和仓位控制更重要。
