二手房成交量持续修复，是房地产市场企稳的先行信号。国盛证券研报显示，本周14城二手房成交198.5万方（环比+13.1%，同比+72.1%），年初至今累计1346.1万方（同比+37.2%）。一线城市表现突出（累计同比+50.7%），上海、深圳分别+56.1%、+82.3%。量在价先的经验规律下，北京、上海、深圳、成都、厦门等5城已确认二手房阶段平台，但更多城市仍需成交量持续恢复的支撑。
二手房周度成交同比+72%，一线城市弹性最强
本周14城二手房成交198.5万方，同比+72.1%，连续多周保持高速增长。一线城市成交85.1万方（占比42.9%），同比+101.5%（估算）；二线89.5万方（同比+56.4%），三线23.9万方（同比+36.5%）。一线城市二手房成交弹性显著强于二三线，反映高能级城市市场预期改善更快。
周度数据的高增速受低基数影响（2024年春节在2月），但从环比看，本周环比+13.1%仍显示市场热度延续。从月度累计看，2月至今14城二手房累计成交约456万方，同比维持高增。春节后市场恢复速度较快，二手房市场的“小阳春”行情已有一定基础。
从具体城市看，本周北京31.6万方（同比+101.0%）、上海41.8万方（同比+133.0%）、深圳11.7万方（同比+78.3%），一线城市二手房成交量已恢复至2023年同期水平之上。杭州9.0万方（同比+199.1%）、成都47.5万方（同比+33.9%）、苏州10.2万方（同比+62.8%）等核心二线城市同样表现积极。
本周及年初至今二手房成交数据| 城市能级 | 本周成交（万方） | 同比 | 年初至今累计（万方） | 累计同比 |
|---|
| 一线城市 | 85.1 | +101.5% | 563.9 | +50.7% |
| 二线城市 | 89.5 | +56.4% | 623.4 | +34.9% |
| 三线城市 | 23.9 | +36.5% | 158.8 | +9.9% |
| 14城合计 | 198.5 | +72.1% | 1346.1 | +37.2% |
新房成交同步修复，30城同比+58.9%
新房市场同样表现出积极的修复势头。本周30城新房成交177.1万方，同比+58.9%，环比+22.1%。一线城市同比+114.1%（上海+114.5%、广州+102.7%），二线城市同比+56.4%，三线城市同比+36.5%。2月累计30城新房371.7万方（同比+47.5%），年初至今累计1360.1万方（同比+15.0%）。
一线城市新房表现抢眼：深圳同比+128.1%、广州+69.0%、上海+23.4%（年初至今累计），但北京累计同比-33.3%仍拖累。二线城市中，武汉、成都、厦门、苏州等城市新房成交累计同比实现正增长。
新房与二手房同步修复的格局正在形成。二手房成交放量为“卖旧买新”链条提供流动性，有望逐步向新房市场传导。但新房市场受供给端约束（开发商推盘节奏、项目交付预期等）影响，修复节奏可能慢于二手房。
量在价先逻辑持续验证，5城确认二手房阶段平台
“房地产量在价先”的经验规律正在持续验证。北京、上海、深圳、成都已连续4个月二手房价格环比为正，厦门连续3个月为正后本月环比持平，这5城可以确认二手房价格的阶段平台。而成交量的持续放量是价格企稳的核心支撑。
2025年小阳春将成为验证修复持续性的关键窗口。从当前成交数据看，30城新房年初至今累计同比+15.0%、14城二手房累计同比+37.2%，量能的积极表现已为价格企稳奠定了一定基础。但三线城市二手房年初至今累计同比仅+9.9%，明显弱于一二线，城市分化格局预计仍将延续。
