浙商证券IP文创行业报告指出，二次元周边衍生产业正以惊人的速度扩容。2016-2023年，周边衍生规模从53亿元增长至1023亿元，在二次元产业中的占比从28%提升至46%，年复合增速高达53%。国谷、日谷百花齐放，吧唧、卡牌、手办等细分赛道高速增长。周边衍生已成为二次元产业链中增长最快、最具想象空间的环节。
周边衍生占半壁江山，1023亿规模年增53%
二次元周边衍生产业正从“配角”成长为“主角”。浙商证券报告显示，2016年周边衍生在二次元产业中的占比仅为28%，到2023年已攀升至46%，接近半壁江山。1023亿元的市场规模意味着周边衍生已超越内容生产本身，成为二次元产业价值变现的核心通道。
周边衍生品的高增速反映了消费者行为模式的转变。浙商证券报告分析认为，随着Z世代消费能力的提升和社交媒体的普及，二次元用户不再满足于“看”内容，而是通过购买周边产品来“拥有”和“表达”自己对IP的喜爱。这种从“内容消费”向“情感消费”的升级，是周边衍生产业持续高增长的底层逻辑。
从产业链角度看，周边衍生的繁荣也为上游IP方提供了更强的变现动力。浙商证券报告指出，周边衍生市场的扩大使得IP的商业价值从单一的版权授权延伸至多元化的产品开发，形成了“内容创作→IP积累→衍生变现→反哺内容”的正向循环。
国谷崛起+日谷深耕，吧唧与卡牌成两大爆款赛道
国内谷子市场呈现“国谷崛起、日谷深耕”的双轨并行格局。浙商证券报告梳理显示，国谷方面，米哈游《原神》“吧唧”仅天猫原神旗舰店单店销量超500万件，多款单品销量在10万甚至30万件以上。国谷凭借本土IP的粉丝基础、成熟的供应链和更具亲和力的价格，近年来市场份额快速提升。
日谷方面，知名连锁谷子店三月兽引进海贼王、死神、火影忍者等多部头部日漫，与国内外IP方有十余年合作，能拿到独家IP和产品，据创始人透露正版日谷市场近90%由三月兽代理。日谷凭借经典IP的长生命周期和成熟的二次元文化积淀，仍占据中高端谷子市场的重要地位。
吧唧和卡牌成为两大爆款品类。吧唧（铁皮徽章）因价格亲民、收藏属性强、交易活跃，成为“吃谷首选”。2024年初，《排球少年！》全球限量5枚的“吧唧”在闲鱼以7.2万元成交，引发市场关注。卡牌赛道则因社交属性和收集属性叠加，爆发力极强。卡游的小马宝莉卡牌刷屏社交媒体，2022年经调整净利润同比增长104%，验证了卡牌品类的商业化潜力。
表2：谷子主要品类与代表案例| 品类 | 特点 | 代表案例 |
|---|
| 吧唧（徽章） | 价格亲民、收藏属性强 | 原神吧唧单店销量超500万件 |
| 卡牌 | 社交属性+收集属性 | 卡游小马宝莉卡牌爆发 |
| 亚克力 | 品类丰富、观赏性强 | 立牌、砖、挂件、流麻等 |
| 纸质品 | 收藏价值为主 | 色纸、拍立得、小卡 |
潮玩龙头验证赛道爆发力，卡游泡泡玛特业绩高增
新兴潮玩公司的业绩爆发力印证了周边衍生产业的增长潜力。浙商证券报告显示，泡泡玛特2022-2024H1经调整净利润同比分别为-43%、+108%、+90%，波动后重回高增长，LABUBU等IP火爆出圈。卡游2022年经调整净利润同比增长104%，小马宝莉卡牌成为社交媒体爆款。布鲁可2022-2024Q1经调整净利润由负转正，24Q1净利率大幅提升至26%，仅一个季度就远超去年全年水平。
浙商证券报告认为，业绩高爆发的背后往往离不开人气IP的强势拉动。人气IP+优秀的运营能力，是打造爆款不可或缺的两大因素。随着国谷产品的快速迭代和IP运营能力的持续提升，二次元周边衍生产业有望在2029年之前保持20%以上的复合增速。
