东兴证券锂电行业2024年报综述指出，动力电池与储能电池双轮驱动下锂电需求维持高景气。2024年全球动力电池装机规模894.4GWh，同比+27.2%；全球储能电池出货301GWh，同比+62.7%。国内新能源车渗透率达47.0%，铁锂装机占比74.6%，锂电储能累计装机76.0GW同比+126.5%。本报告从动力市场、储能市场、材料结构三个维度，系统分析锂电下游需求的增长趋势与结构变化。
动力电池：全球装机894GWh，国内市场引领增长
2024年全球动力电池装机规模达894.4GWh，同比+27.2%。国内市场装机量548.5GWh，同比+41.5%，单季度及单月装机增速同比持续上扬。海外市场装机量345.9GWh，同比+9.6%，受欧美新能源车需求偏弱影响，增速明显低于国内。
国内新能源车终端销量高增是动力电池装机的核心驱动力。2024年国内新能源车销量1285.1万辆，同比+36.1%，渗透率47.0%同比+10.4pct，2024年9月起单月渗透率持续高于45%。插混车型销量513.7万辆同比+84.4%，占比39.9%，插混化趋势对铁锂装机占比提升形成有力支撑。
储能电池：全球出货301GWh，中国市场占半壁江山
2024年全球新型储能累计装机功率达165.4GW，其中锂电储能累计装机功率161.3GW，占比98%，同比+82.3%，已占全球电力储能累计装机功率43%。中国市场锂电储能累计装机功率76.0GW，同比+126.5%，占全球锂电储能装机功率47.1%，同比+9.2pct。
从储能锂电池出货角度看，2024年全球出货规模301GWh，同比+62.7%，增速较2023年的52.9%有所回升。中国市场储能电池出货153GWh，同比+71.9%，占全球出货规模50.8%，增速优于美国（+56.0%）和欧洲（+38.9%）。欧洲等海外地区去库进入尾声，推动全球储能增速回升。
2024年动力与储能电池需求核心数据| 指标 | 全球 | 中国 | 海外 |
|---|
| 动力电池装机（GWh） | 894.4（+27.2%） | 548.5（+41.5%） | 345.9（+9.6%） |
| 新能源车销量（万辆） | 1886.2（+24.8%） | 1285.1（+36.1%） | 601.1（+4.0%） |
| 锂电储能累计装机（GW） | 161.3（+82.3%） | 76.0（+126.5%） | 85.3（+52.0%） |
| 储能电池出货（GWh） | 301（+62.7%） | 153（+71.9%） | 148（+53.6%） |
中国在动力和储能两个市场均占据全球最大份额，且增速领先。
铁锂装机占比74.6%，混动化趋势强化
2024年铁锂动力电池装机量409.0GWh，同比+56.7%，占动力电池装机总量74.6%，同比+7.2pct。铁锂占比提升主要受益于比亚迪海鸥、理想L6、小米SU7、零跑C11等车型放量，以及插混化趋势的持续强化。2024年Q4单月铁锂占比已超80%。
带电量方面，2024年国内市场新能源车平均单车带电量46.5kWh，同比-0.7kWh，主要由于插混销量占比增长拉低均值。纯电/插混乘用车平均带电量分别为57.1/25.6kWh，同比+2.2/+0.1kWh，各动力类型带电量仍呈现提升趋势。铁锂在储能领域的主导地位更为突出，储能已成为铁锂正极材料最重要的增量市场。
2025年需求展望：动力稳增，储能加速
2025年动力电池需求有望维持20%以上增长。国内新能源车渗透率有望突破55%，欧美市场在政策驱动和新车型供给增加下增速有望回升。储能电池需求增速有望维持60%以上，中国、美国、欧洲三大市场同步扩张，中东、东南亚等新兴市场加速崛起。
从季度节奏看，2025Q1受春节因素影响为传统淡季，Q2起随着新车上市和储能项目招标推进，需求有望逐季走高。全球动力+储能电池需求有望在2025年突破1.5TWh，产业链出货量的持续增长将为中游环节产能消化和盈利修复提供需求端支撑。
