低空经济被列为新质生产力重点发展方向，中国民用航空局预测2035年市场规模有望突破3.5万亿元。德邦证券有色金属2025年度策略报告指出，低空经济产业链上游关键原材料——碳纤维、镁合金、高温合金、钛材等将率先受益于飞行器量产加速。本报告基于德邦证券研究所对低空经济产业链的系统梳理，聚焦上游材料环节的投资机会，挖掘碳纤维预制体龙头、镁合金结构件供应商及钛材生产商的成长逻辑。
低空经济政策红利释放，上游材料率先受益
《政府工作报告》明确支持低空经济等新兴产业发展。2025年至2035年间低空经济年复合增长率达8.84%，预计到2035年市场规模突破3.5万亿元。低空经济是以民用有人驾驶和无人驾驶航空器在3000米内低空空域各类飞行活动为核心的综合经济形态。低空经济产业链上游主要包括研发、关键原材料及零部件，其中关键原材料涵盖钢材、铝合金、工程塑料、陶瓷基材、碳纤维、玻璃纤维、树脂基材、复合材料等。低空飞行器对轻量化、高强度材料的刚性需求将直接拉动上游金属及复合材料市场扩容。德邦证券研报指出，低空经济上游材料企业将在2025-2027年率先迎来订单放量窗口期。
碳纤维预制体——国产替代的核心环节
碳纤维复合材料因比强度高、耐疲劳、耐腐蚀等特性，已成为航空器结构减重的首选材料。在低空飞行器机身、机翼、旋翼等关键结构件中，碳纤维复材用量占比可达30%-50%。楚江新材控股子公司天鸟高新是国内碳纤维预制体原创企业。天鸟高新是国家工信部第二批专精特新“小巨人”企业，是国内唯一产业化生产飞机碳刹车预制体的企业，也是国内重要的碳/碳、碳/陶复合材料用预制体科研生产基地。天鸟高新作为国家航空航天重大工程配套企业、国际航空器材承制方A类供应商，曾为我国首次载人交会对接任务天宫一号、神舟九号和长征二号F研制配套做出贡献。江苏天鸟高新自2020年净利润维持在1.5亿元以上，未来随低空经济发展业绩有望进一步提升。
镁合金与钛材——轻量化材料的双支柱
镁合金密度约为铝合金的2/3、钢铁的1/4，是工程应用中最轻的金属结构材料，在低空飞行器减重方面具有显著优势。宝武镁业与小鹏飞行汽车签订合作协议，成为仪表板管梁总成、中通道左右下支架总成等关键零部件的定点供应商。宝武镁业同时为大疆的二级供应商，并正在与其他车厂洽谈合作车载无人机升降平台。宝钛股份是我国最大的以钛及钛合金为主的专业化稀有金属生产科研基地，主导产品钛材年产量位居世界同类企业前列。钛材具有密度小、比强度高、导热系数低、耐高温低温性能好、耐腐蚀能力强等突出特点，在航空、航天领域被誉为“太空金属”和“战略金属”，广泛应用于航空发动机、机身结构件等关键部位。
高温合金与低空经济产业链标的梳理
钢研高纳是国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一，拥有年生产超千吨航空航天用高温合金母合金的能力以及航空航天发动机用精铸件的能力。钢研高纳及控股子公司的产品高温合金、铝合金、镁合金和钛合金是制造航空航天发动机用核心部件的关键材料。万丰奥威旗下万丰钻石飞机在全球飞行培训领域处于龙头地位，DA20、DA40机型为全球飞行培训领域的明星机型。万丰钻石DA50机型已于2023年获得美国FAA型号合格证书，青岛生产基地已获生产许可证，DA50正式进入中国量产。随着低空经济产业化程度提升，万丰钻石有望成为低空经济通用飞机的全球领跑者。
低空经济上游材料核心标的梳理
| 公司 | 核心业务 | 低空经济布局 |
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| 楚江新材 | 碳纤维预制体 | 子公司天鸟高新为国内碳纤维预制体龙头，唯一产业化生产飞机碳刹车预制体企业 |
| 宝武镁业 | 镁合金结构件 | 小鹏飞行汽车仪表板管梁总成定点供应商，大疆二级供应商 |
| 钢研高纳 | 高温合金 | 航空航天发动机用高温合金母合金及精铸件，年产能超千吨 |
| 宝钛股份 | 钛材 | 国内最大钛及钛合金专业化生产基地，钛材年产量居世界前列 |
| 西部材料 | 稀有金属材料 | 产品广泛应用于航空航天等领域 |
| 万丰奥威 | 通航飞机制造 | 钻石DA50获美国FAA认证，eDA40纯电动飞机开发中 |
