低空基础设施是低空经济发展的根基。源达信息证券研究所研报指出，低空基础设施主要包括“设施网”、“空联网”、“航路网”和“服务网”四张网，贯穿产业链始终。其中通用航空机场是“设施网”的重要组成部分。当前低空经济处于前期筑基阶段，基础设施需求或率先放量。本文基于源达信息证券研报，深入梳理低空基础设施产业链的投资逻辑与受益方向。
“四张网”——低空基础设施的核心框架
低空基础设施主要包括四张网：“设施网”——低空飞行起降、中转、货物装卸、乘客候乘、航空器充（换）电、电池存储、飞行测试等物理基础设施；“空联网”——低空飞行通信、导航、监视、气象监测等信息基础设施；“航路网”——低空飞行数字化管理服务系统；“服务网”——其他低空飞行基础设施。四张网互为支撑，共同构成低空经济发展的基础底座。
通用航空机场是指专门为民航“通用航空”飞行任务起降的机场，属于民用航空机场的一类，也是低空基础设施“设施网”的重要组成部分。从总体市场规模看，中国民用航空局预测到2025年中国低空经济市场规模将达1.5万亿元，到2035年有望达3.5万亿元，10年复合增长率8.8%。
产业链贯穿始终——从上游材料到下游应用
中国低空经济产业链上游为原材料与核心零部件领域，研发包括各种工业软件，原材料包括钢材、铝合金、高分子材料等，零部件包括芯片、电池、电机等；产业链中游包含无人机、航空器、高端装备、配套产品、低空保障与综合服务；衔接下游需要有飞行审批、空域备案等，通过后的下游应用是低空经济与各种产业的融合。
基础设施贯穿产业链始终，是低空经济发展的重要基础。无论是上游的零部件制造还是中游的航空器组装，都离不开机场、起降场、通信导航等基础设施的支撑。低空基础设施板块受国家及地方政策推动，有望优先受益。
低空基建投资逻辑——筑基阶段率先放量
当前低空经济处于前期筑基阶段，基础设施需求或率先放量。类比新能源汽车发展早期，低空经济同样需要基础设施先行——没有足够的通用机场和起降场，飞行器就无法规模化运营；没有完善的通信导航网络，空域管理就无法高效运行。
通用机场建设投资规模大、产业链带动效应强。一个跑道型通用机场投资额约6亿元，涉及设计、施工、检测、运维等多个环节。对于同时具备设计+施工双资质的设计院来说，有望凭借技术优势和先发优势，在订单中取得除了设计以外，包括施工、检测、运维等在内的较多份额。
受益标的梳理——具备资质+区位+项目经验优势
具备资质优势、区位优势、项目经验的老牌基建设计检测企业有望率先受益。华设集团（PB 1.1倍，市值53.8亿元）在华东地区具有深厚根基；苏交科（PB 1.5倍，市值124.9亿元）在交通基础设施设计领域积累丰富；设计总院（PB 1.4倍，市值49.7亿元）深耕安徽及长三角；深城交（PB 7.9倍，市值180.7亿元）在深圳低空经济布局中具有区位先发优势。
低空基建产业链不仅包括通用机场，还包括垂直起降场、无人机起降点、充换电设施、通信导航设备等。随着eVTOL技术标准落地，垂直起降场建设有望成为低空基建的重要增量方向，建议关注具备资质优势和项目经验的老牌基建设计企业。
表3：低空基建核心受益企业盈利预测| 公司 | 市值（亿元） | PB | 2024E PE | 核心优势 |
|---|
| 华设集团 | 53.8 | 1.1 | 9.8 | 华东老牌设计院 |
| 苏交科 | 124.9 | 1.5 | 40.3 | 交通基础设施设计经验丰富 |
| 设计总院 | 49.7 | 1.4 | 10.1 | 安徽及长三角深耕 |
| 深城交 | 180.7 | 7.9 | 103.3 | 深圳低空经济区位先发 |
