低轨卫星互联网正从“规划蓝图”走向“工程实施”。GW和G60两大星座合计规划2.8万颗卫星，G60已明确三阶段组网时间表——2025年底648颗区域覆盖、2027年底全球覆盖、2030年底1.5万颗手机直连。国泰海通证券报告指出，G60已于2025年3月启动首批120套信关站天线系统招标，信关站建设节奏是衡量星座商用化进程的核心前置指标，产业链将充分受益于这一高确定性增量市场。本文基于报告核心数据，深入解析国内低轨卫星星座组网进展与信关站需求释放节奏。
国内星座规划——GW约1.3万颗+G60约1.5万颗=2.8万颗
国内卫星通信星座主要包括中国卫星网络集团主导的星网（GW）星座和上海垣信主导的千帆星座（G60）。两大星座合计规划2.8万颗低轨卫星，分别于2034年和2030年前完成组网。
GW星座包含GW-A（6080颗）和GW-2（6912颗）两个子星座，合计12992颗卫星，轨道高度覆盖508-1145km。根据ITU规则，GW申请于2020年11月被接收，需在2034年前完成全部卫星发射，否则频谱资源可能失效。
G60星座计划分三阶段推进：第一阶段2025年底完成648颗卫星实现区域覆盖；第二阶段2027年底完成648颗卫星实现全球覆盖、多业务覆盖；第三阶段2030年底完成约1.5万颗卫星实现手机直连、多业务融合服务。
组网进度——在轨约106颗，仍处早期阶段
截至2025年6月，两大星座在轨卫星数量仍相对较少。GW星座累计入轨约34颗，G60星座累计入轨约72颗（6批次），合计约106颗。相对2.8万颗的总规划，当前在轨卫星数量仅占0.38%，星座组网仍处早期阶段。
G60星座发射批次：2024年8月首批18颗、10月第二批18颗、12月第三批18颗、2025年1月第四批18颗、3月第五批18颗、6月第六批5颗。按照“一箭18星”的发射节奏，G60正在加速追赶第一阶段648颗的目标。
GW星座发射相对分散：2023年7月首批2颗技术试验星，后续以2-10颗/批次逐步推进，2024年12月首批10颗低轨组网星发射，2025年2月第二批9颗发射。GW星座的组网节奏受火箭运力和卫星产能双重制约。
信关站招标——120套系统，信关站建设正式启动
2025年3月，G60星座已正式启动首批百套级信关站天线系统的招标工作，120套一体化信关站系统，总金额达数亿元，三年内完成交付。这标志着我国低轨卫星互联网建设在地面端和空间端共同加速推进。
参考星链采用8天线信关站设计，考虑到G60星座卫星数量相对较少，对信关站的通信能力要求相对较低，现阶段G60信关站将以4天线为主流。本次招标120套天线对应约30座信关站需求（4天线/站）。
信关站单站建设成本（含土地、基建、天线、射频、基带、光传输及网管软件等）可达2400万-1亿元。30座信关站的硬件投资规模约7-30亿元，考虑到后续组网的持续推进，信关站市场空间将持续释放。
投资逻辑——信关站是星座商用的核心前置指标
参考星链的发展经验，建设完善的信关站是卫星星座在覆盖区域提供完善服务的前提。星链目前拥有6339颗在轨卫星、100余座信关站，信关站布局与服务覆盖范围高度匹配。若地面段建设滞后，空间段的巨大投入将无法完全转化为有效的通信能力。
GW和G60星座当前在轨卫星数量虽少，但信关站招标已先行启动。这种“地面先行”的建设顺序符合系统工程规律——信关站建设周期长（含选址、土建、设备安装调试），提前布局有助于与卫星发射进度匹配。
随着G60和GW星座在轨卫星数量持续增加，信关站招标将进入常态化阶段。预计2025-2027年是信关站订单密集释放期，具备信关站系统集成能力、深度参与星座前期论证、已获得核心订单的公司将持续受益。
表2：国内低轨星座组网进度对比| 星座 | 规划卫星数 | 当前在轨 | 组网进度 | 信关站 |
|---|
| G60（千帆） | 约1.5万颗 | 约72颗 | 第一阶段（2025年底648颗） | 120套招标中 |
| GW（星网） | 约1.3万颗 | 约34颗 | 技术验证+早期组网 | 推进中 |
投资建议与风险提示
低轨星座组网加速是确定性产业趋势，信关站作为核心基础设施将充分受益。建议关注具备信关站系统集成和交付能力的长江通信、聚焦航天测控管理的星图测控。
风险提示：星座发射进展若不及预期将影响信关站需求释放节奏；国内可复用火箭技术研发进度若不及预期将影响组网成本；信关站设备交付节奏存在不确定性。
