叠栅技术的产业化不仅带来组件效率和成本的突破，更将催生百亿级设备增量市场。东吴证券报告测算，2025-2028年叠栅设备年均市场空间约130亿元，三角导电丝年均约70-100亿元。晶盛机电凭借旋转焊接装置的核心专利布局，有望成为叠栅设备赛道的主要受益者。随着TOPCon存量800GW产能逐步更新，设备放量确定性持续增强。
TOPCon存量800GW构成设备需求基本盘
叠栅设备市场空间的关键在于TOPCon产能的存量更新。2024年底全球TOPCon产能预计达800GW，而2025年后每年新增扩产量将逐步下滑，存量产能的叠栅改造才是设备需求的真正基本盘。东吴证券核心假设：存量产能按3年更新（每年更新上一年底存量的30%），叠栅在存量更新中的渗透率从2025年的50%逐步提升至2028年的80%。新增产能方面，2025年新增TOPCon约138GW、后续回落至28GW/年左右，叠栅在新产能渗透率从15%提升至80%。综合测算2025-2028年叠栅需求产能分别为145/187/228/272GW。
晶盛机电旋转焊接设备领跑叠栅赛道
叠栅设备的核心价值量在于焊接环节——将三角导电丝精准"叠"到种子层上。晶盛机电开发了旋转焊接装置，通过匀速旋转的加热辊筒配合绕线张力控制实现连续焊接，可一次性完成多片电池片的导电丝焊接。该方案解决了常规串焊的三大痛点：旋转焊接筒圆周温度均匀消除虚焊；绕线张力控制贴合力度避免隐裂和碎片；持续旋转焊接大幅提升效率。设备价值量方面，当前小批量阶段叠栅设备约6500万/GW，规模化量产后有望降至3500-5000万/GW，年均设备市场空间约130亿元。
焊带预制件方案提升加工效率
晶盛机电还推出了焊带预制件（焊带网）方案，进一步提高叠栅加工效率。通过供线机构和拉线机构将焊带预先制成高密度焊带网，电池片可直接与焊带网贴合连接，省去逐根焊带布设的过程。焊带网由平行且等间距排列的焊带构成，可在电池片上形成致密排布。核心设备为供线机构（具有若干个供线端供给焊带）和拉线机构（与供线端配合拉出焊带形成焊带网）。供线端和拉线部可相互远离，使焊带输出形成标准化焊带网，大幅提升产线效率。
2025-2028年设备与材料市场总览
设备与材料年均合计市场空间超230亿元。设备方面：叠栅设备价值量从0.8亿元/GW逐步降至0.5亿元/GW，2025-2028年设备市场空间分别约116/131/137/136亿元，年均约130亿元。三角导电丝方面：价值量从0.5亿元/GW逐步降至0.2亿元/GW，对应材料市场空间分别约73/93/114/136亿元。设备材料比从2025年的约1.6:1逐步趋近于1:1，2028年材料市场空间将与设备基本持平。晶盛机电作为叠栅设备核心供应商，有望充分受益于2025年起TOPCon存量更新需求的集中释放。
表：叠栅设备与材料市场空间预测（2025-2028E）| 年份 | 叠栅需求产能（GW） | 设备价值量（亿元/GW） | 设备市场空间（亿元） | 导电丝价值量（亿元/GW） | 材料市场空间（亿元） |
|---|
| 2025E | 145 | 0.8 | 116 | 0.5 | 73 |
| 2026E | 187 | 0.7 | 131 | 0.5 | 93 |
| 2027E | 228 | 0.6 | 137 | 0.5 | 114 |
| 2028E | 272 | 0.5 | 136 | 0.5 | 136 |
