方正证券研究所报告指出，电梯行业市场空间广阔，2023年我国电梯行业市场规模约4943亿元。2023年我国电梯产量156万台（+7%），保有量达1063万台（+10%）。更新替换需求2023年约21万台（占比14%），预计2028年有望达68万台。汇川技术在智慧电梯领域产品覆盖电梯控制系统、人机界面、门系统等，电梯一体化控制器/变频器、人机界面产品市占率均处于行业领先地位。2023年智慧电梯业务销售收入51.62亿元（+3.92%），为公司贡献稳定现金流。
电梯行业：4943亿市场，更新替换需求持续增长
2023年我国电梯产量156万台（+7%），保有量达到1063万台（+10%）。2023年电梯销量约146万台，更新替换需求约21万台（占比14%），预计到2028年更新替换需求有望达68万台。电梯使用寿命大多为15年，实际上不少电梯10年左右就需要淘汰或更换安全部件，随着老龄电梯比重上升，维保、旧梯改造需求将显著增加。
2023年全球电梯行业市场规模约1501亿美元（约合1.6万亿元人民币），2023年我国电梯行业市场规模约4943亿元。电梯需求除更新替换外，还来自住宅市场（新建住宅、保障性住房、旧楼加装）、商业地产、公共交通基础设施（城轨、铁路、机场）、医院等民生设施。以9层住宅为例，土建成本8-10万元，电梯设备价格18-22万元，综合成本约35万元。
电梯部件国产化率超60%，公司市占率行业领先
国内配套企业生产规模持续扩大，许多电梯部件的技术和质量在国际上已处于领先地位。根据《建设机械研发60年的历程回顾与前瞻》，国内电梯制造企业的部件产品市场份额早已超过60%。电梯由电气控制系统、门系统、曳引系统、安全保护系统等多个系统组成，各系统电梯部件已发展成为成熟且分工明确的细分行业。
公司作为电梯部件供应商，在技术、品牌、规模、大配套解决方案等方面具有明显优势。电梯厂商越来越趋向于采取大配套采购模式，有利于进一步提升公司市场占有率。公司在电梯一体化控制器/变频器产品、人机界面产品的市场占有率均处于行业领先地位，已成为行业领先的电梯电气大配套解决方案供应商。
智慧电梯业务：2023年营收51.6亿，贡献稳定现金流
2023年公司智慧电梯业务销售收入51.62亿元（+3.92%），2024H1实现约23亿元（同比下滑约2%）。公司智慧电梯业务属于成熟型业务，受房地产形势影响，电梯行业市场需求呈现下滑态势，公司采取积极拓展策略应对，优于行业水平。
公司在智慧电梯领域产品包括电梯控制系统（一体化控制器/变频器）、人机界面、门系统、控制柜、线缆线束、井道电气、电梯物联网等产品，提供电气大配套解决方案。该业务板块持续为公司创造良好现金流，未来有望平稳发展。随着电梯更新替换需求增长及旧楼加装电梯推进，公司智慧电梯业务有望在稳定基础上实现温和增长。
电梯部件市场竞争格局与公司优势
在人机界面领域，公司主要竞争对手是杭州优迈科技、江苏威尔曼；在门系统领域主要竞争对手是德国威特集团、苏州和阳股份、宁波申菱机电科技；在电梯线缆领域主要竞争对手是上海长顺电梯电缆。公司凭借持续研究创新和市场拓展，在技术、品牌、规模、大配套解决方案等方面均具明显优势。出于成本控制、质量管控等原因，电梯厂商越来越趋向于采取大配套采购模式，将有利于进一步提升公司的市场占有率。
| 指标 | 2023年数据 |
|---|
| 中国电梯产量 | 156万台（+7%） |
| 中国电梯保有量 | 1063万台（+10%） |
| 电梯销量 | 约146万台 |
| 更新替换需求 | 约21万台（占比14%） |
| 全球电梯市场规模 | 约1501亿美元 |
| 中国电梯市场规模 | 约4943亿元 |
| 2028年更新替换需求预测 | 约68万台 |
