万联证券2025年3月发布的电力设备行业基金持仓跟踪报告显示，2024年Q4公募基金重仓SW电力设备行业总市值3223.74亿元，环比下降5.88%，同比增长28.62%，占基金重仓A股市值规模10.94%，超配比例4.76%持续回升。行业持仓市值占比在全行业排名第二，仅次于电子。持仓集中度连续四个季度回落，电池板块超配比例24.24%一枝独秀，光伏设备由超配转为低配，风电与其他电源设备获明显增持。
持仓总市值同比+28.6%，超配比例持续回升
2024年Q4，公募基金重仓SW电力设备行业总市值为3223.74亿元，环比下降5.88%，但同比增长28.62%，显示机构对电力设备板块的长期配置意愿仍然较强。占基金重仓A股市值规模为10.94%，环比增长0.05个百分点、同比增长1.07个百分点。超配比例为4.76%，环比增长0.10个百分点、同比增长1.25个百分点，自2023年Q4以来持续回升，已接近2022年Q3水平。超配比例的回升反映公募基金在经历2022-2023年的减配后，重新加大对电力设备板块的配置力度，板块关注度持续修复。
行业持仓占比第二，超配比例第二
2024年Q4，SW电力设备行业基金持仓市值占比为10.94%，在31个申万一级行业中排名第二，较三季度排名上升1名，仅次于电子（16.25%）。超配比例为4.76%，同样排名第二，仅次于电子（7.46%）。持有基金数为209个，在31个申万一级行业中排名第四。电子与电力设备两大行业合计持仓占比超27%，反映公募基金对科技与新能源产业链的配置偏好高度集中。电力设备为仅有的两个超配比例超过4%的行业之一，显示机构对电力设备板块的持续看好。
表：2024Q4电力设备基金持仓核心指标| 指标 | 数值 | 环比变化 | 同比变化 |
|---|
| 持仓总市值 | 3223.74亿元 | -5.88% | +28.62% |
| 占基金重仓A股比例 | 10.94% | +0.05pct | +1.07pct |
| 超配比例 | 4.76% | +0.10pct | +1.25pct |
| 行业排名（持仓占比） | 第2名 | ↑1名 | — |
| 持有基金数 | 209个 | — | — |
持仓集中度连续四季度回落
从持仓集中度来看，2024Q4公募基金重仓SW电力设备行业市值TOP5、TOP10和TOP20个股的持仓市值合计分别为2182.60亿元、2421.74亿元、2729.41亿元，持仓市值占比分别为67.67%、75.12%、84.67%，环比分别下降1.55、2.20、1.88个百分点。持仓集中度自2023Q4达到高点后已连续四个季度回落，反映公募基金在电力设备板块的配置策略正从高度聚焦龙头向适度分散二三线标的演变。集中度的持续下降一方面体现了板块内部个股表现的分化，另一方面也反映机构对细分赛道结构性机会的挖掘。
前十大重仓股分化，电池与光伏设备为主
从持股市值排序看，2024年Q4公募基金重仓的前十个股分别为宁德时代、阳光电源、亿纬锂能、科达利、德业股份、思源电气、晶科能源、通威股份、晶澳科技和隆基绿能，主要由电池（宁德时代、亿纬锂能、科达利）与光伏设备（阳光电源、德业股份、晶科能源、通威股份、晶澳科技、隆基绿能）标的组成。从行情表现看，前十大重仓股中各板块标的表现分化：电池板块表现相对较好，宁德时代和科达利上涨；光伏设备标的除晶澳科技外整体下跌。这一分化与细分板块的基金持仓变化一致——电池板块持仓市值环比+3.43%，而光伏设备板块环比-24.15%。
