招商证券报告显示，2024年电动自行车行业迎来强监管周期。年初南京大火后国务院成立全国电动自行车安全隐患全链条整治工作专班，新国标修订、充电器标准、强标锂电池、电气安全标准密集出台。供给侧围绕产品要求、生产门槛、白名单资质提高进入门槛，需求端以旧换新补贴刺激消费。监管推动车辆信息化、防篡改、生产工艺等指向核心零部件垂直一体化整合，头部企业优势进一步强化。
新国标修订大幅提高行业准入门槛
2024年9月工信部新国标修订意见稿要求：产品端围绕安全、防火阻燃、防篡改等做出限速25km/h、增加北斗定位导航、限制塑料件使用比例、放宽车重限制、增加电池/控制器/限速器防篡改要求。企业端围绕事故溯源调查、产品质量保障和一致性把控，要求永久性高温识别代码标识、在切割弯曲/焊接/电泳/工件传送四大工艺提出明确要求，明确要求整车厂具备与产能相匹配的车架等关键部件生产/检测/质量控制能力。
白名单要求企业每年自主研发SKU不少于10款，研发费用不低于2%，检测设备原值不低于100万元。成本端，新国标修订+强标锂电池+增加永久标识+减少塑料件，单车成本平均增加300-400元。
表：2024年电动自行车主要监管政策| 时间 | 政策内容 | 影响 |
|---|
| 4月 | 国务院成立全链条整治工作专班 | 全行业国检抽查加强 |
| 4月 | 《电动自行车行业规范条件》征求意见 | 白名单门槛设定 |
| 5月 | 《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》 | 强标锂电池，11月实施 |
| 9月 | 2024版新国标修订稿推出 | 北斗定位/防篡改/车架自制 |
| 11月 | 充电器/锂电池/电气安全三项强标实施 | 3C切换，行业去库存 |
以旧换新拉动需求，堵点逐步疏通
2024年商务部等5部门联合推出《推动电动自行车以旧换新实施方案》，补贴单车500元/600元（交回锂电车型），考虑残值折现约100-300元/车，力度较可观。截至12月12日全国两轮车以旧换新拉动销量近90万辆。
堵点包括：预设旧车回收门槛（需符合2018版国标）、11月3C切换和国抽检查致经销商忙于去库存、一般纳税人资质将多数个体工商户拒之门外、平台资金垫付实力欠缺。随着以旧换新堵点逐步疏通，2025年政策效果有望更大力度释放。
监管推动垂直一体化整合，头部企业优势强化
车辆信息化、防篡改要求、生产工艺等环节均指向核心零部件自制率提升。雅迪产业链一体化程度最高（电池/控制器/电机均有布局），爱玛完成电机自制（2022年）、控制器自制（2023年）、参股电池企业。核心零部件自制率提升推动采购成本下降——爱玛2016-2023年除锂电电池外其他零部件采购均价整体呈逐年下降趋势。
“一车一池一充一码”要求实现电池、充电器、控制器、电机全生命周期可追溯，进一步推动品牌方介入上游核心零部件生产。在硬件自研自制基础上，可通过智能系统提高产品附加值，头部企业有望在行业出清中获取更大份额。
供给出清+需求刺激，2025年格局优化可期
监管供需双管齐下，落后中小产能加速出清。新国标修订大幅提高进入门槛，不具备车架自制能力、缺乏研发投入的企业将被迫退出。白名单制度建立后，行业将形成规范化准入机制。需求端以旧换新政策持续发力，行业终端动销有望回暖。头部品牌集体进入巩固高端占位、提升盈利阶段，行业以价换量逻辑将告一段落。
