东方财富证券研报梳理了国内主要电表企业的出海本地化进展。海兴电力海外收入占比63%（解决方案占海外60%+），欧洲工厂已试产；三星医疗五大海外基地（巴西/印尼/波兰/德国/墨西哥）产能占比约50%；威胜控股墨西哥/巴西/匈牙利三地产能；林洋能源EGM中东欧2024H1中标超8亿元。从“产品出口”到“本地化制造+解决方案+长期运维”，国内电表企业正深度融入全球市场。
海兴电力——海外收入63%，解决方案占60%
海兴电力2024H1海外收入占比63%，出口产品从电表硬件向系统软件和解决方案升级，海外解决方案收入已占海外业务的60%以上。公司在亚非拉区域渠道优势稳固，欧洲工厂已成功试产，墨西哥工厂建设有序推进。配网侧拓展成果显著——非洲大用户费控装置项目中标、巴西重合器产品首次中标。新能源方向——中压微网测试环境已通过海外客户验收，非洲/拉美微电网项目进入交付阶段。气表方向——亚洲首个AMI气表解决方案EPC项目已交付验收。海兴电力正从“电表出海龙头”向“全球用电平台型公司”升级。
三星医疗+威胜控股——多基地产能覆盖全球
三星医疗已建成巴西、印尼、波兰、德国、墨西哥五大海外生产基地，海外基地产能占比约50%。德国基地整合稳步推进，已获小批量订单。传统优势区域在欧洲、中东（欧洲市场覆盖最广的中国公司），同时积极拓展拉美、亚太、非洲。产品拓展方面，用电侧从单一产品向整体解决方案升级（巴西COPEL智能表3.1亿元总包）；配电侧中东环网柜首次突破、希腊电力局4.66亿元变压器中标。威胜控股以墨西哥/巴西工厂覆盖拉美，以坦桑尼亚/埃及/科特迪瓦/尼日利亚等覆盖非洲，以印尼/孟加拉/沙特覆盖亚洲，以匈牙利覆盖欧洲。威胜集团（电表）、威胜信息（通信模块/网关）、威胜能源（配电）三家公司协同，从单一电表向“电表+通信+配电”综合方案延伸。
林洋能源——合作+自建双模式，EGM中标超8亿元
林洋能源采取“与兰吉尔合作+自身开拓”双模式拓展海外。合作方面，与全球表计龙头兰吉尔全面合作，持续扩大西欧和亚太市占率。自身开拓方面，通过全资子公司EGM在中东欧的区位优势积极本地化，在波兰多个电力局获得竞标项目，2024年上半年EGM中标合同已超8亿元。中东区域与ECC战略合作，累计订单超10亿元；亚洲紧跟央企出海步伐，印尼市场实现批量交付。国内方面，稳定国网/南网中标份额，积极开拓配网、智能AI管理单元、导航表、高端关口表等新产品。智能电表出海正从“卖产品”转向“卖方案+卖服务+本地化运营”，率先完成全球化产能布局的企业将具备更强的竞争壁垒。
表格：
国内电表企业出海本地化模式对比| 公司 | 本地化模式 | 生产基地 | 2024年关键进展 | 核心看点 |
|---|
| 海兴电力 | 自建产能+解决方案本地化 | 欧洲工厂已试产、墨西哥在建 | 欧洲工厂试产，重合器巴西首中，微电网交付 | 海外收入63%，解决方案60% |
| 三星医疗 | 全球多基地产能 | 五大基地产能占比约50% | 德国基地已获订单，巴西COPEL 3.1亿总包 | 欧洲中东优势，配电首单突破 |
| 威胜控股 | 多国工厂+多公司协同 | 墨西哥/巴西/匈牙利 | 三地产能运营，非洲/亚洲/欧洲中心布局 | 电表+通信+配电综合方案 |
| 林洋能源 | 合作兰吉尔+自建EGM | EGM中东欧基地 | EGM中标超8亿元，中东累计超10亿元 | 合作+自建双模式，波兰多点开花 |
