中邮证券化工周报数据显示，本周大宗商品价格涨跌分化明显。鸡苗以30.68%周涨幅居首，单晶硅片+16.28%、维生素B1+12.82%紧随其后。供给端收缩是上涨品种的核心驱动力——维生素B1三大厂家集中停售、TDI消息面利好释放。下跌方面，液氯以-48.51%跌幅居首，盐酸-8.29%、异丁烯-7.98%跌幅靠前。化工品涨跌分化反映不同子行业供需格局差异，供给收缩品种涨价弹性值得关注。
上涨品种——供给收缩驱动价格弹性
本周大宗商品上涨前二十中，鸡苗以30.68%涨幅居首。7月11日白羽鸡苗均价1.15元/羽，较上一工作日上涨0.18元/羽（+18.56%）。养殖端补栏计划正常，市场要苗计划增多，利好支撑下鸡苗价格继续上涨。但同比来看鸡苗价格仍处于历史低位，较上月下跌58.88%，价格修复空间较大。
单晶硅片周涨16.28%，7月11日中国单晶182mm型硅片均价1元/片。硅片市场报价上涨后下游部分电池片企业按需采购，新价逐步落地，二三线企业成交价格仍有待跟踪落实。预计短期硅片市场震荡偏强运行，182mm硅片价格或在1元/片附近。硅片价格上涨为上游硅料价格企稳提供积极信号。
维生素B1周涨12.82%，三大厂家集中停售是核心催化。华中药业7月4日起饲料级维生素B1装置停产检修（预计两个月），兄弟科技7月7日起停售报价，江西天新药业7月9日起停售报价。经销商市场主流接单价215-225元/公斤，215元/公斤以下货源难寻，部分高位报价230元/公斤附近。维生素D3周涨7.14%，贸易渠道报价持续上调，市场关注度高、询单气氛活跃。
TDI周涨4.47%，7月11日国内TDI市场均价12550元/吨，较上一工作日上涨537元/吨（+4.47%）。消息面释放诸多利好为市场提供强力支撑，中间环节顺势报涨，现货执行价12100-13000元/吨，上海货源12500-13000元/吨。
下跌品种——需求疲软与成本支撑不足
液氯以-48.51%周跌幅居首，7月11日国内液氯市场均价-349元/吨。山东地区氯碱企业开工稳定，局部下游需求有所好转但整体成交氛围一般，价格上涨动力不足。湖北地区氯碱企业开工不足，下游刚需需求，液氯价格继续稳定。华东江苏、河北一带液氯价格上涨50元/吨，主因区域内有部分氯碱企业停产，受供应端支撑企业调涨心态积极，但价格上涨后下游提货情绪减弱。
盐酸周跌8.29%，华北河北地区液氯市场价格大幅下跌，加之下游耗酸企业需求一般。西北内蒙地区部分氯碱装置检修，盐酸产量增加，下游需求维持稳定。华东江西地区市场供应持续增加，近期受高温天气影响，下游新能源行业表现不佳，厂家出货不畅。
丙烯酸酯类产品同步走弱。丙烯酸甲酯-7.33%、丙烯酸丁酯-6.13%，酯类市场弱势运行，贸易商低价接盘为主，下游用户刚需偏强、商谈偏弱。苯胺-6.05%，纯苯市场交易气氛较好、价格小幅上涨提供成本支撑，但苯胺市场整体运行偏弱。
碳酸锂周跌3.91%至12300元/吨，市场缺乏利好消息提振，下游需求持续疲软对价格压制明显，市场整体供需关系宽松，观望情绪偏强。
涨跌分化的核心逻辑——供给收缩vs需求疲软
本周大宗商品涨跌分化反映化工行业不同子板块的供需格局差异。上涨品种的核心驱动在于供给端收缩：维生素B1三大厂家集中停售、TDI消息面利好释放、硅片库存消化后新价落地。下跌品种的核心压力在于需求端疲软：液氯/盐酸受下游需求不振拖累、丙烯酸酯类受酯类市场弱势影响、碳酸锂受新能源需求持续疲软压制。
反内卷政策背景下，供给端改善逻辑有望持续强化。中央财经委提出“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”，对产能过剩严重的子行业（硅料、煤化工、氯碱化工等）形成政策利好。供给端收缩品种的涨价弹性值得重点关注，同时需求端边际改善（出口平稳、房地产政策陆续出台）有望为相关品种价格提供支撑。
投资启示——涨价品种关注度提升
大宗商品涨跌分化背景下，涨价品种相关标的市场关注度持续提升。维生素B1涨价受益标的（兄弟科技、江西天新相关上市主体）、硅片涨价受益标的（硅产业链相关公司）、TDI涨价受益标的等值得关注。接近中报期，业绩和涨价线关注钾肥、磷肥、活性染料和农药等方向。
下跌品种方面，液氯、盐酸等产品价格大幅下跌对相关氯碱企业盈利构成压力，碳酸锂持续走弱对锂电材料企业影响偏负面。建议规避需求端持续疲软、价格仍在下行通道的子行业，聚焦供给端有收缩预期、价格弹性较大的品种。
本周大宗商品涨跌幅前五| 品种 | 周涨幅 | 驱动因素 |
|---|
| 鸡苗 | +30.68% | 补栏需求增加 |
| 单晶硅片 | +16.28% | 下游采购、新价落地 |
| 维生素B1 | +12.82% | 三大厂家集中停售 |
| 维生素D3 | +7.14% | 厂家提货、贸易惜售 |
| 液氯 | -48.51% | 需求疲软、成交氛围一般 |
