2025年1月8日，国家发展改革委、财政部联合发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新》政策，在2024年政策基础上进一步扩大支持范围、提高补贴标准、优化资金分配。江海证券机械研究组指出，政策将设备更新支持范围扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，老旧营运货车报废更新补贴范围扩至国四及以下，新能源城市公交车及动力电池更新补贴由6万元提高至8万元。叠加《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》推动年均新增2亿千瓦以上新能源消纳，抽水蓄能电站、安全生产以及设施农业将成为重点领域，建议关注水泵、水阀、安全生产检测用仪器仪表与传感器以及农用机械相关标的。
设备更新扩围——从工业/能源扩展到电子信息/安全生产/设施农业
2025年设备更新政策的核心变化是“扩围”。在继续支持工业、用能设备、能源电力、交通运输、物流、环境基础设施、教育、文旅、医疗、老旧电梯等设备更新基础上，将支持范围进一步扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。具体措施包括：增加超长期特别国债支持重点领域设备更新的资金规模；对符合条件经营主体设备更新相关银行贷款本金，在中央财政贴息1.5个百分点基础上，国家发改委安排超长期特别国债资金进行额外贴息；深入开展工业、农业、能源、建筑、交通、教育、文旅、医疗等领域存量设备评估诊断。老旧营运船舶报废更新、老旧营运货车和农业机械报废更新、新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准均有提升。江海证券认为，政策扩围直接利好电子信息制造设备、安全生产监测设备、智能农机等细分领域。
补贴标准提升——新能源公交6万提至8万，国四货车纳入范围
多项补贴标准显著提升。老旧营运货车报废更新补贴范围扩大至国四及以下排放标准营运货车。农业机械方面，水稻抛秧机纳入报废更新补贴范围，报废并更新购置采棉机最高补贴额由6万元提高至8万元，田间作业检测终端、植保无人机、粮食干燥机、色选机、磨粉机纳入补贴范围，各地区可自行确定的报废更新补贴农机种类范围上限由6个提高至12个。新能源城市公交车及动力电池更新补贴标准由6万元提高至8万元。家电以旧换新方面，微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲4类纳入补贴，1级能效产品补贴20%、2级能效15%。手机、平板、智能手表手环3类数码产品按销售价格15%补贴（单价不超过6000元，每件不超过500元）。补贴标准提升直接刺激下游需求，利好相关设备制造商。
新型电力系统方案——抽水蓄能电站与调节能力建设
2025年1月6日，国家发改委、国家能源局发布《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025—2027年）》，着力提升电力系统调节能力和调用水平，支撑2025-2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，全国新能源利用率不低于90%。核心措施包括：高质量建设一批生态友好、条件成熟的抽水蓄能电站；按照2027年实现存量煤电机组“应改尽改”原则制定灵活性改造推进方案；改造或建设一批调度机构统一调度的新型储能电站；大力支持流域龙头水库电站建设；因地制宜建设光热电站；以虚拟电厂、智能微电网等方式引导可调节负荷参与系统调节。抽水蓄能电站建设将直接拉动水泵、水阀等水利机械设备需求，煤电机组灵活性改造需要大量检测仪器仪表与传感器，建议关注相关领域上市标的。
表：2025年设备更新政策主要变化| 领域 | 2024年政策 | 2025年扩围/加力 |
|---|
| 设备更新支持范围 | 工业、用能设备、能源电力等 | 扩展至电子信息、安全生产、设施农业 |
| 老旧营运货车 | 国三及以下 | 扩围至国四及以下 |
| 新能源公交补贴 | 6万元/辆 | 提高至8万元/辆 |
| 采棉机报废补贴 | 6万元/台 | 提高至8万元/台 |
| 农机补贴种类上限 | 6个 | 提高至12个 |
| 家电以旧换新 | 8类 | 扩展至12类 |
