大尺寸面板的竞争格局正在从“产能扩张”走向“龙头集中”。西部证券报告指出，中国大陆占据全球高世代线产能的68%，TCL华星与京东方形成双龙头格局。TCL华星55吋、75吋产品份额全球第一，65吋产品份额全球第二。9月以来“以旧换新”政策持续释放需求，叠加北美电视市场旺季备货与头部品牌外发订单放量，全球大尺寸面板市场呈稳步增长趋势。大尺寸化与政策催化共振，龙头份额有望持续提升。
中国大陆主导产业链，高世代产能占68%
随着中国大陆企业在LCD领域持续投入，日韩厂商在激烈市场竞争中陆续退出，中国大陆在2017年首次成为全球高世代产能最大地区。预计2024年中国大陆将占据全球高世代线产能的68%。面板产业链上游为玻璃基板、背光模组等，中游为液晶面板制造，下游为电视、显示器、手机等应用。产能向中国大陆集中的趋势为TCL华星等国内龙头提供了规模效应和产业链协同优势。
TCL华星与京东方双龙头格局稳固
面板行业具有高集中度特点。2023年全球液晶电视面板出货量排名中，TCL华星位居第二。前6大TV厂商主动绑定上游面板供应商——三星、TCL电子的最大供应商为TCL华星，海信、LG电子最大供应商为京东方。TCL华星通过发挥G8.5和G11高世代线的制造效率和制程优势，在55吋、75吋产品份额全球第一，65吋产品份额全球第二。双龙头格局下，中小厂商份额持续被挤压。
大尺寸化+以旧换新双重驱动需求
中国市场升级版“以旧换新”政策9月以来持续释放需求，叠加北美电视市场旺季备货与头部品牌外发订单放量，全球大尺寸面板市场呈稳步增长趋势。24H1 TCL华星电视面板业务中55吋及以上尺寸产品面积占比提升至81%，65吋及以上产品面积占比55%，平均尺寸较23H1增长1.2吋。消费者对更大尺寸电视的偏好持续增强，大尺寸面板需求增速远高于面积增速。
面板价格企稳回升，龙头盈利改善可期
电视面板价格从2022年9月起持续上涨，24年初虽略降但已回升。面板厂商通过削减稼动率应对库存问题以稳定价格，24H2电视面板价格有望企稳回升。价格回暖下电视面板厂商盈利状况触底反弹。TCL华星24Q1-Q3半导体显示业务净利润44.43亿元，同比大幅改善60.67亿元。随着大尺寸产品占比持续提升，龙头厂商毛利率有望进一步修复。
表：全球大尺寸面板竞争格局| 指标 | 数据 |
|---|
| 中国占全球高世代线产能 | 68%（2024E） |
| TCL华星电视面板出货排名 | 全球第二 |
| 55吋/75吋份额 | TCL华星全球第一 |
| 65吋份额 | TCL华星全球第二 |
| TCL华星55吋+面积占比 | 81%（24H1） |
