2025年是银行存款重定价的关键年份。国盛证券银行行业周报对上市银行披露的存款剩余到期日进行了系统梳理，2024年末上市银行剩余期限在1年以内的存款占比（不含即时偿还存款）较上年末提升3个百分点至37.4%。浙商银行（+11pct）、青岛银行（+11pct）、重庆银行（+10pct）提升幅度居前。存款集中到期意味着更多存量高息存款将按照当前更低的利率重新定价，推动银行负债成本进入快速改善通道。
存款剩余期限结构的趋势变化
从2021年至2024年的趋势来看，上市银行1年内到期的存款占比持续提升。2021年为33.4%，2022年为33.3%，2023年略升至34.3%，2024年显著提升至37.4%，较上年末增加3.1个百分点。
这一趋势反映了银行主动调整负债期限结构的策略。在利率下行周期中，银行倾向于吸收更多短期存款，以加快重定价频率、降低整体负债成本。同时，存款定期化的趋势也促使银行在定价策略上更加注重期限管理。
从不同类型的银行来看，邮储银行1年内到期存款占比最高（63.9%），与其零售存款占比较高、存款期限较短的特征一致。城商行和股份行的提升幅度更为明显，反映出这些银行在存款竞争压力下更积极地调整期限结构。
1年内到期存款占比提升幅度居前银行| 银行 | 2024年占比 | 较2023年提升 |
|---|
| 浙商银行 | 44.0% | +11.4pct |
| 青岛银行 | 44.5% | +11.0pct |
| 重庆银行 | 42.9% | +9.8pct |
| 紫金银行 | 38.2% | +8.5pct |
| 中信银行 | 38.2% | +6.4pct |
存款重定价对负债成本的传导机制
存款重定价对负债成本的影响通过“到期-重定价”机制实现。当存款到期后，银行按照当前更低的挂牌利率进行续存，推动存款平均成本率逐步下降。
招商银行的季度数据展示了这一传导效果。2025年一季度存款成本率大幅下降25bps至1.29%，这一降幅远超此前季度。长期限存款经过挂牌利率多次下调后再重新定价，成本节约效果更为明显。
邮储银行1年内到期存款占比虽然最高（63.9%），但其个人定期存款成本仅1.85%，已处于行业低位。存款重定价对邮储银行的边际改善空间有限，但对存款成本较高的银行（如重庆银行、民生银行等），重定价的效果将更为显著。
存款集中到期的特征在2025年更为突出。2024年末剩余期限在1年以内的存款占比较上年末提升了3个百分点，意味着2025年到期重定价的存款规模更大，负债成本改善的节奏可能更快。
重定价周期中的银行分化与投资启示
存款重定价周期将加剧银行间的盈利能力分化。存款成本改善空间较大的银行（重庆银行、民生银行、交通银行等）在重定价周期中受益更为明显，净息差压力相对较小。
存款期限结构也是重要考量因素。1年内到期存款占比较高的银行，重定价的速度更快，负债成本改善更早体现。浙商银行、青岛银行、重庆银行等1年内到期存款占比提升幅度较大，2025年重定价的弹性或更为显著。
从投资角度看，存款重定价周期中，具备以下特征的银行值得关注：一是存款成本与挂牌利率差额较大，改善空间充足的银行；二是1年内到期存款占比较高，重定价节奏较快的银行；三是整体负债成本率处于较高水平，边际改善弹性更大的银行。
存款重定价是2025年银行板块最为确定的正面因素之一。在资产端收益率持续下行的背景下，负债成本的改善将成为银行净息差企稳的关键支撑。
