国金证券发布的传媒行业周报详细分析了2025年春节档电影市场表现。春节档总票房95.14亿元创历史新高，万达影城票房超12.4亿元同比增长22%，市占率连续16年全国第一，票房TOP100影城中万达占据68席。在《哪吒之魔童闹海》超强表现带动下，影院龙头Q1业绩有望同比显著增长，院线板块存在补涨空间。
万达影城春节档表现——票房12.4亿同比+22%
据万达电影发布的《第二春运现场：万达电影2025春节档报告》，今年春节档万达影城票房创历史新高，超过12.4亿元，同比增长22%。过去七天有超2100万人次观众选择来到万达影城，这一数字相当于今年除夕铁路客运量的2.7倍。万达影城连续16年市占率全国第一，春节期间这一优势继续扩大，市占率同比提升2.1个百分点，院线日均票房同比增长38.9%。在票房TOP100的影城里，万达影城占据68席，包揽21个省级票房冠军、166个市级票房冠军。
特效厅与衍生品——创新高增长极
特效厅方面，万达影城同样断层式领先，旗下IMAX厅票房占全国的55%。衍生品方面，继元旦开业三家"时光里艺术品商店"后，春节期间万达影城内又有27家艺术商店亮相，和706家万达电影直营院线一起创造了2600余万元的衍生品GMV。其中最炙手可热的文创产品"四喜财神"，用时7天即宣告21万支全部售罄。衍生品业务的高速增长为影院收入结构优化提供了新动能。
春节档电视剧与综艺市场表现
电视剧方面，本周正片播放量较上周有所提升。《五福临门》（1月25日上映）排名第一，正片播放1.88亿、市占率9.2%；《白色橄榄树》（2月1日上映）排名第二，播放1.66亿、市占率8.1%；《六姊妹》（2月3日上映）排名第三，播放1.47亿、市占率7.2%。全网正片播放量前10连续剧中，爱奇艺独占50%，腾讯视频独占30%，优酷独占10%，芒果TV独占10%。综艺方面，《大侦探·拾光季》本周首播即排名第一，正片播放市占率12.67%；《斗笑社第三季》排名第二市占率9.56%。TOP10综艺中芒果TV独占50%，腾讯视频独占20%。
表3：万达电影2025春节档核心数据| 指标 | 数据 | 同比变化 |
|---|
| 春节档票房 | 95.14亿元 | 创历史新高 |
| 万达影城票房 | 12.4亿元 | +22% |
| 万达观影人次 | 2100万 | 历史新高 |
| 万达市占率 | 连续16年全国第一 | 同比+2.1pct |
| IMAX厅票房占比 | 全国55% | 断层领先 |
| 衍生品GMV | 2600万元 | 创新高 |
院线板块补涨逻辑——Q1业绩有望同增
《哪吒之魔童闹海》创纪录的高票房再次印证了票房有赖优质影片拉动的逻辑。光线传媒股价节后录得较高涨幅，而院线板块标的2月5日-7日期间有所下跌。但院线龙头同样受益于《哪吒2》票房的持续刷新记录，往年春节后进入院线淡季，今年《哪吒2》长尾效应较强，春节后第一个月淡季不淡。情人节将至，《美国队长4》《花样年华》等8部影片定档2月14日，在《哪吒2》热度持续高涨的背景下，情人节档需求有望受到刺激，持续关注票房表现及后续影片定档情况。建议关注院线龙头万达电影、横店影视的补涨机会。
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