储能正成为锂电行业增长的最强引擎。东吴证券研究报告指出，2024年全球储能电池出货量预计330GWh，同比增长57%；2025年有望突破500GWh，同比增长45%。国内大储满产满销，美国恢复翻倍增长，欧洲、中东等新兴市场爆发式增长。2030年前储能复合增速有望维持25%，至2030年需求近1300GWh。光储平价+配储时长增加，储能正从“辅助需求”走向“核心增长极”。
全球储能——2025年500GWh（+45%），2030年近1300GWh
储能市场正经历爆发式增长。2024年全球储能电池出货量预计330GWh，同比增长57%。2025年预计达500GWh，同比增长45%。分区域看，中国2024年储能需求约120GWh（+56%），2025年约151GWh（+26%），国内大储受强制配储+电价政策+储能成本下行驱动，24年新增装机70GWh+（+40%）。美国2024年恢复翻倍增长，2025年大储项目储备丰富、市场化程度高+峰谷价差大继续推动增长，预计2025年储能装机超35GWh。欧洲大储高增——英国为最大市场，2024年预计新增3GW，意大利/爱尔兰等起量，2024/2025年储能预计达7/14GWh。中东市场爆发力最强——沙特ALGIHAZ 7.8GWh、SEC一期10GWh、SEC二期10GWh等项目储备，2024年预计新增12GWh以上，2025年翻倍至30GWh。光储平价+配储时长持续增加，预计2030年储能电池需求近1300GWh，2025-2030年复合增速保持25%。
国内储能——大储满产满销，宁德份额稳定
2024年碳酸锂价格企稳后，储能需求开启恢复，Q2起大储满产满销。大储电芯目前报价0.32元/Wh，头部和二线电池厂满产满销。竞争格局上，宁德时代全球市占率预计维持35%，亿纬锂能市占率从2023年10%提升至2024年15%左右，二线厂商储能增量明显。海外市场盈利弹性大——欧美系统价格高于国内2-3倍，宁德时代海外储能出货90GWh+，占海外份额60%。欧美铁锂电池基本来自国内厂商，LGES、三星SDI、SKI、松下计划2026年量产铁锂，但起步较晚、技术成本劣势明显。预计宁德海外大储份额25年微降但仍保持50%+。
表3：全球储能电池需求测算（GWh）| 地区 | 2023A | 2024E | 2025E | 2030E |
|---|
| 中国 | 77 | 120 | 151 | 327 |
| 美国 | 65 | 102 | 147 | 286 |
| 欧洲 | 31 | 43 | 68 | 212 |
| 其他 | 37 | 66 | 134 | 469 |
| 全球合计 | 211 | 330 | 500 | 1,293 |
储能电池竞争格局——宁德海外60%份额，二线差异化突围
储能电池市场呈现“一超多强”格局。宁德时代2024年海外大储出货90GWh+，占海外份额60%，其余份额由亿纬、比亚迪、国轩、南都、海辰等瓜分。亚非拉市场进入门槛低、竞争激烈，宁德份额低于欧美，二线企业逐步出海。储能系统集成端，特斯拉和阳光电源为第一梯队（24年预计出货40/20GWh，占海外33%/17%），Fluence、比亚迪、阿特斯、远景为第二梯队。技术壁垒方面，海外储能对电芯循环次数、单体失效率、全生命周期成本要求严苛，兼具技术及成本优势的企业才可满足。国内储能系统价格竞争激烈（大储电芯报价0.32元/Wh），海外系统价格高于国内2-3倍，盈利弹性大。25年中东、智利储能项目放量，有望略微分散宁德份额，但宁德通过一体化布局系统集成，份额预计仍可稳定保持50%+。
