中航证券研究报告指出，AI应用正在从“主题炒作”走向“业绩兑现”的关键拐点。字节豆包月活近6000万位列全球第二，DeepSeek上线20天日活破2000万，国内C端AI需求已被验证。美股AppLovin受益AI广告引擎Axon2.0全年大涨713%、Palantir涨340%，海外AI商业模式已验证。AI正在重构传媒行业——教育实现个性化学习、营销实现精准投放、影视实现智能创作、游戏实现降本增效，2025年传媒AI应用有望从降本增效迈向创收增利。
AI+教育：Duolingo模式验证，国内教育公司加速布局
AI在教育领域的商业化路径最为清晰。海外Duolingo推出AI增强订阅服务“Duolingo Max”后，价格提升50%，付费转化率达8%，收入同比增长42%，净利润同比暴增1790%。“免费学习+付费订阅”的双飞轮模式证明C端用户愿为AI教育功能支付溢价。
国内教育公司快速跟进。出版公司在AI+教育领域积极探索——南方传媒推出喜悦AI听说、喜阅智能作文平台、“悦教智学”智慧教辅平台等多款AI产品，粤教翔云数字教材平台覆盖全省义教阶段99.3%的学校、93.5%的教师和79.7%的学生；皖新传媒“皖美教育平台”2024H1平台用户525.4万人，累计缴费7.3亿元同比增长120%，研学业务服务学生8.8万人次营收同比增长80.22%；长江传媒智慧教育服务中心线上服务平台销售额环比92.9%增长。AI技术正重塑教育全流程——从个性化学习、智能辅导到VR沉浸式教学，教育场景多元且需求刚性、付费意愿强，AI+教育商业化前景广阔。
AI+广告营销：AppLovin模式验证，出海+AI双轮驱动
AppLovin的成功为国内AI广告营销提供了清晰的变现路径。AppLovin自2023年上半年推出AI广告引擎模型Axon2.0后，24Q3营收12亿美元同比+39%，净收入4.34亿美元同比+300%，营销软件年内安装增速82%，全年股价大涨713%。其核心突破在于AI算法升级后大幅提升了精品素材制作效率和广告投放精准度，能够在几微秒内高效地进行大规模广告拍卖。
国内广告营销行业2024年前三季度广告业务收入11298.7亿元同比增长6.1%，维持稳增态势。出海广告需求持续增长——跨境电商进出口2.63万亿元同比增长10.8%，游戏出海收入185.57亿美元。“一带一路”沿线国家覆盖多个增长引擎，为出海广告投放贡献新增量。国内AI广告营销有望借鉴AppLovin经验，实现从“流量驱动”向“AI驱动”的转型。关注蓝色光标（AI营销布局）、易点天下（出海营销+AI）、每日互动（数据智能+AI）。
AI+影视：类Sora视频模型密集发布，内容创作效率革命
2024年下半年类Sora视频大模型密集发布，影视内容创作迎来效率革命。字节跳动即梦AI S2.0可实现文生图、文生视频、图生视频，生成5秒视频仅需60秒；快手可灵在画面质量、运动表现方面持续提升；美图MOKI可打造动画短片、网文短剧、故事绘本，视频时长能到2分钟；智谱清影生成6秒视频只需30秒；MiniMax abab-video-1支持原生高分辨率、高帧率视频，能媲美电影质感。
AI视频大模型对影视行业的影响深远。在剧本创作阶段，AI可辅助生成故事大纲和人物设定；在拍摄阶段，AI可生成分镜脚本和虚拟场景；在后期制作阶段，AI可辅助剪辑、特效和配音。AI视频生成技术的成熟有望大幅降低影视内容制作成本、缩短制作周期，使中小型工作室也能产出高质量视频内容。2025春节档《哪吒之魔童闹海》48.39亿元票房验证“优质供给下不缺需求”，AI有望进一步丰富内容供给。关注光线传媒（动画电影+AI）、华策影视（AI+影视制作）、中文在线（AI+网文/短剧IP）、上海电影（AI电影马拉松大赛）。
AI+游戏：版号常态化+AI赋能，游戏行业多重周期共振向上
2024年国产游戏版号发放1416个同比增长31.72%，延续常态化趋势。国内游戏市场销售收入3257.83亿元同比增长7.53%，用户规模6.74亿同比增长0.94%，均为历史新高。中国自主研发游戏海外收入185.57亿美元同比增长13.39%，出海市场强势反弹。
AIGC赋能游戏全产业链。内容生成方面，AI可辅助生成游戏场景、角色设计、剧情文案，大幅降低美术和策划成本；数值平衡方面，AI可通过模拟测试优化游戏平衡性；智能NPC方面，AI大模型可赋予NPC更自然的对话和行为逻辑。各大游戏公司已布局AIGC赛道——智能NPC、关卡自动生成、美术生成等应用持续落地。AI赋能游戏“降本增效扩收”逻辑持续验证，叠加版号常态化发放和新游戏供给释放，游戏行业多重周期共振向上。关注恺英网络（AI赋能游戏研发、出海弹性）、盛天网络（AI+云游戏）、神州泰岳（游戏出海龙头，海外收入占比近九成）、三七互娱（AI营销+游戏）。
表3：传媒AI应用三大方向与代表公司| 应用方向 | 核心逻辑 | 代表公司 |
|---|
| AI+教育 | 需求刚性、付费意愿强，AI赋能个性化学习 | 南方传媒、皖新传媒、盛通股份 |
| AI+广告营销 | AppLovin模式验证，出海+AI双轮驱动 | 蓝色光标、易点天下、每日互动 |
| AI+影视 | 类Sora视频大模型降本增效，优质供给丰富 | 光线传媒、华策影视、中文在线 |
| AI+游戏 | 版号常态化+AI赋能，多重周期共振向上 | 恺英网络、神州泰岳、三七互娱 |
传媒AI投资逻辑与展望
传媒AI应用正处于从“主题炒作”到“业绩兑现”的关键转折期。短期来看，AI工具可帮助传媒公司在内容创作、营销推广、用户运营等环节实现降本增效——游戏公司利用AI辅助美术和策划降低人力成本、营销公司利用AI提升投放精准度降低获客成本、影视公司利用AI辅助剧本创作和后期制作缩短周期。长期来看，AI有望帮助传媒公司实现创收增利——AI生成内容直接变现、AI订阅服务提升付费转化率、AI赋能新业务模式开辟第二增长曲线。
2024年前三季度传媒板块营收微增但利润下滑，AI赋能下的降本增效有望在2025年利润端得到体现。2025年传媒板块业绩改善叠加AI估值提升，有望实现“业绩+估值”双击。建议关注具备数据积累优势、场景落地能力和商业化变现潜力的传媒AI标的，以及率先接入DeepSeek生态的上市公司。
