万联证券研究所报告显示，中国宠物主粮市场正处于国产替代加速期。猫主粮国产品牌偏好从11.6%攀升至28.3%，犬主粮从24.1%升至27.1%。麦富迪在犬主粮使用率排名第一，皇家在猫主粮仍居首位但优势收窄。国内主粮市场CR3仅15.5%，对标全球51.2%的水平提升空间巨大。本文基于报告数据，深入分析国产替代的投资逻辑与竞争格局演变。
中国宠物主粮市场总量与品类结构
宠物主粮在宠物食品中占据主导地位，2022年犬主粮占犬食品消费结构的68.9%，猫主粮占猫食品消费结构的70.3%。2023年宠物犬粮市场规模217亿元，2020-2023年CAGR仅1.10%，趋于平稳。宠物猫粮市场规模292亿元，CAGR达15.18%，猫粮市场扩容是主粮市场增长的核心驱动力。宠物犬数量5，175万只（+1.1%），宠物猫数量6，980万只（+6.8%），猫数量及增速均高于犬，支撑猫粮市场持续扩容。主粮分为干粮和湿粮两大类，干粮以肉粉配淀粉、谷物制作，具有性价比高、便于储藏等优点，为市场主流产品。湿粮以禽畜肉及内脏配果蔬制作，水分含量高、营养丰富，定位偏高端。主粮消费复购率高、客户黏性强，是企业建立品牌忠诚度的核心品类，也是国产替代的主战场。
中国宠物主粮市场核心数据（2023年）| 指标 | 犬主粮 | 猫主粮 |
|---|
| 市场规模（亿元） | 217 | 292 |
| 2020-2023年CAGR | 1.10% | 15.18% |
| 国产品牌偏好 | 27.1% | 28.3% |
| 使用率TOP品牌 | 麦富迪 | 皇家 |
品牌使用率排名，麦富迪与皇家领跑
使用率超1%的犬主粮品类共12个，国内品牌占5席，山东乖宝集团旗下麦富迪位列第一。使用率超1%的猫主粮品牌中，国内品牌数量达7个，使用率前三中麦富迪和网易严选占据两席。犬主粮头部品牌（TOP5）之间使用率差距较小，品牌梯队尚未固化。猫主粮头部品牌（TOP5）之间差距较大，皇家以明显优势领先，麦富迪在猫主粮品牌中同样位居前列。皇家作为外资品牌在猫主粮领域品牌力仍然较强，但麦富迪、网易严选等国产品牌正在快速缩小差距。外资品牌早期通过规模化成本优势和品牌形象积累在竞争中占据优势，国产品牌通过产品创新和线上渠道营销正在实现弯道超车。
消费者品牌偏好迁移，国产品牌认可度跃升
2021年至2023年，犬主粮国产品牌偏好从24.1%升至27.1%，三年累计提升3个百分点。猫主粮国产品牌偏好从11.6%跃升至28.3%，提升幅度达16.7个百分点，国产品牌在猫主粮市场的消费者认可度出现质的飞跃。2022年中国宠物行业白皮书和2023-2024年白皮书连续跟踪数据显示，国产品牌偏好上升态势确立。国家宠物食品相关法规政策陆续出台，质量监管升级推动行业规范化发展，为国产替代提供制度保障。国内企业产品质量逐步提高，在原料溯源、生产标准、品控体系等方面持续改善。线上渠道成为国产品牌突破的重要路径，直播电商、内容营销等新渠道降低品牌建设门槛，国产品牌在营销效率和用户触达方面具备结构性优势。
集中度对标全球，提升空间与路径
2023年国内宠物主粮市场CR3为15.5%，CR5为20.0%，CR10为29.0%，市场竞争高度分散。同期全球宠物主粮市场CR3达51.2%，CR5达59.5%，CR10达65.9%。中国宠物主粮市场集中度仅为全球水平的30%-44%，提升空间显著。行业处于成长期向成熟期过渡阶段，大量中小品牌并存，品牌淘汰进程尚未完成。随着行业逐步发展成熟，市场将向头部品牌集中，对标全球，国内主粮品牌集中度有望数倍提升。国产替代路径预判：零食突围策略已见成效，国产品牌在零食赛道建立品牌认知和渠道优势后，反向带动主粮品牌力提升。中高端价格带成为国产品牌主攻方向，通过品质升级和品类创新突破外资品牌在高端市场的壁垒。乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份等已从代工模式完成向自主品牌模式的战略转型，有望成为国产替代进程的核心受益者。
国产替代投资主线与标的逻辑
国产品牌在猫主粮市场的偏好提升速度远超犬主粮，猫粮是国产替代最确定的细分赛道。猫经济驱动下，猫数量已超过犬1，805万只且增速更高，猫主粮市场扩容与国产替代双重红利叠加。建议关注在自主品牌建设领域表现优秀的宠物龙头企业，乖宝宠物（麦富迪）在犬猫主粮使用率均处于领先地位，品牌矩阵完善。中宠股份（Wanpy、Zeal）代工起家，海外业务稳健，国内市场自主品牌布局逐步完善。佩蒂股份（好适嘉、齿能、爵宴）以咬胶零食为基础，向主粮品类延伸。国内宠物食品市场仍处于争夺市场份额阶段，竞争格局尚未完全确立。自主品牌发展成长速度存在不确定性，但国产替代的大趋势确立，龙头企业有望在这一进程中持续受益。
