宠物医院是宠物诊疗行业的核心载体，正迎来从“小散乱”走向“连锁化”的格局重塑期。广发证券宠物行业深度报告指出，2023年我国宠物医疗市场规模达796亿元，宠物医院数量34,159家同比增长13.7%，行业呈现积极扩张态势。但竞争格局高度分散——2022年CR2仅11.8%、CR10仅15.4%，单体及小型非连锁医院仍为主流。一线城市宠物医院形成“江浙沪、京津、广深”集群，二线城市单家医院宠物覆盖量达7,545只（一线仅3,218只），医疗资源相对紧张，发展空间广阔。新瑞鹏、瑞派等大型连锁机构有望加速整合市场，关注瑞普生物（收购中瑞华普15%股权后对瑞派持股增至12.6%）。
宠物医疗市场——796亿规模，诊疗+药品占八成
据《2023-2024年中国宠物行业白皮书》，2023年我国宠物医疗市场规模达796.0亿元，同比增长1.1%，2018-2023年CAGR为19.8%。细分市场中，宠物诊疗360亿元（占45.3%）、宠物药品274亿元（占34.4%）、宠物体检89亿元（占11.2%）、宠物疫苗73亿元（占9.1%）。渗透率方面，诊疗、药品、体检、疫苗分别为72.6%、84.8%、60.8%、47.9%，疫苗及体检仍有较大提升空间。
分猫狗看，2023年宠物狗医疗市场规模约410.7亿元，宠物猫医疗约383.7亿元。从就诊类型看，狗就诊第一大类型为疾病诊疗（占比47.6%），猫就诊第一大类型为免疫接种（占比39.8%）。宠物犬常见就诊病因包括胃肠炎、细菌性皮肤病、呼吸道感染；宠物猫三大常见病因为消化系统疾病、皮肤病（耳病）、泌尿系统疾病。诊疗和免疫为猫狗主要就诊类型，病因多为消化系统疾病和皮肤病，反映宠物医疗需求的刚性和持续性。
宠物医院设有严格准入门槛，行业壁垒高于宠物食品及用品。根据我国《动物诊疗机构管理办法》，开办宠物医院需取得《动物诊疗许可证》，动物医院需有3名以上执业兽医，并配备X光机或B超等设备。相比宠物食品及用品行业，宠物医院在场所、兽医、器械设备方面均需符合严格管理制度，高准入门槛叠加医疗服务的强专业性，构筑了较高的行业壁垒。
表1：宠物医疗细分市场渗透率与规模（2023年）| 细分市场 | 规模（亿元） | 渗透率 | 占宠物医疗比例 |
|---|
| 宠物诊疗 | 360 | 72.6% | 45.3% |
| 宠物药品 | 274 | 84.8% | 34.4% |
| 宠物体检 | 89 | 60.8% | 11.2% |
| 宠物疫苗 | 73 | 47.9% | 9.1% |
宠物医院数量——34,159家，年增13.7%
据Petslib数据，截至2024年10月，我国宠物医院数量为34,159家，同比增加13.7%，环比9月增加7.7%，行业呈现积极扩张态势。宠物医院是宠物诊疗市场最重要的载体，基于在规模、设备、专业技术等方面的优势，正成为宠物诊疗市场最重要的载体。
宠物医院的高壁垒属性体现在准入门槛、资金投入和专业人才三个方面。开设宠物医院需取得《动物诊疗许可证》《医疗机构执业许可证》等资质，动物医院需有3名以上执业兽医、布局合理的手术室及X光机或B超等设备。中美对比看，美国兽医需在AVMA认证的兽医学院进行四年教育后再经1-2年实习方可执业，我国虽准入门槛相对较低，但随着行业规范化发展，对兽医资质和医院设备的要求将持续提升。
宠物医院的消费类型以诊疗和药品销售为主，平均客单价分布较广。宠物医院从业人员学历以大专和本科为主，从业年限整体较短，反映行业仍处于发展早期阶段，人才培养和梯队建设是连锁化扩张的关键瓶颈。
宠物医疗需求驱动力——犬老龄化+猫幼龄化
我国宠物渗透率较低，老龄化及单身化趋势下宠物饲养量将持续增加。2023年我国城镇犬猫数量为12,155万只（犬5,175万只+猫6,980万只），我国家庭养宠渗透率仅22%，相较美国的70%和欧洲的46%显著偏低，基于社会老龄化、少子化、单身化趋势，情感寄托和陪伴需求将推动宠物数量长期维持增长。
从年龄结构看，宠物狗老龄化和猫幼龄趋势有望拉动相关医疗需求维持增长。2024年7岁以上老年犬占整体的23%同比增加5%；尽管老年猫比重由3%升至11%，但整体仍以2岁以下的幼年及青年猫为主，占比66%。犬猫年龄两极化趋势下，对疾病诊疗和免疫接种的医疗需求亦有望持续提升。
投资建议——关注连锁化整合与瑞普生物
我国宠物医院行业格局分散，以单体非连锁诊所为主，宠物医院连锁化优势显著；二线城市医疗资源相对紧张，存在较大发展机会。新瑞鹏、瑞派等大型连锁机构有望加速整合市场，关注瑞普生物（和瑞派宠物医院为同一实控人，瑞普生物收购中瑞华普15%股权后对瑞派的持股比例将提升至12.6%）。
