宠物食品是农业板块中景气度最高且最具成长确定性的子行业。2024年，国内宠物市场规模达3002亿元同比增长7.5%，宠物食品行业内外销市场共振——出口额同比增长22%、内销同比增长20%以上。太平洋证券2025年农业年度策略报告指出，人口老龄化与少子化趋势下宠物陪伴需求持续上升，对标海外市场国内宠物消费仍有倍增空间（潜在规模约8000亿元），上市宠企有望在品牌升级与产能出海的双轮驱动下持续超预期。本文从市场规模、消费升级、内外销增长及对标海外等维度，深度解析宠物食品行业长期成长空间与投资机会。
市场规模与消费升级——3000亿市场，单宠消费仍处快速提升通道
国内宠物市场正处于量价齐升的快速发展阶段。2015-2024年，国内宠物消费市场规模从978亿元增至3002亿元，9年复合增长率达13.2%；2017-2024年，宠物犬猫数量从8746万只增至12411万只，7年复合增长率为5.1%。消费升级趋势尤为突出——单只宠物年消费金额从2017年的1532元增至2023年的2405元，6年复合增长率达7.8%。宠物主情绪消费高端化趋势明显，叠加京东、淘天、抖音、快手、小红书等平台的持续渗透，刺激了宠物主购买宠品和服务的频次与消费金额。2015-2023年，线上宠品销量从0.71亿件增至4.9亿件，CAGR为27%；单价从36.84元涨至63.45元，CAGR为7%。2024年双十一宠物食品销售同比+23%、较2022年增长60%，逆势高增长特征显著。
内外销双轮驱动——出口恢复增长，内销快速放量
外销市场方面，2024年前10月零售包装宠物食品出口额12.28亿美元同比+22%，出口量27.25万吨同比+27%，主要受海外客户补库及宠企持续开拓新订单带动。上市宠企大多在东南亚、美国、加拿大等地建厂实现产能出海，海外盈利受关税及汇率波动影响较小。预计2025年出口有望继续稳步增长。内销市场方面，2024Q1-Q3宠物板块上市公司国内业务营收35.8亿元同比+20.4%。新渠道电商发展是重要推动力——2023年下半年抖音平台宠物品类赛道增速第一，2024年上半年仍保持较快增长；2024年618大促宠物食品GMV 55亿元同比+10%（电商大盘-2.5%），宠物行业逆势增长特征持续验证。综合内外销趋势，宠物食品行业2025年有望延续两位数增长。
宠物食品行业核心增长指标| 指标 | 数值 | 时间范围 | CAGR/同比 |
|---|
| 国内宠物市场规模 | 978亿→3002亿 | 2015-2024 | 13.2% |
| 单宠年消费 | 1532元→2405元 | 2017-2023 | 7.8% |
| 线上宠品销量 | 0.71亿件→4.9亿件 | 2015-2023 | 27% |
| 宠物食品出口额 | 12.28亿美元 | 2024前10月 | +22% |
| 宠物板块内销营收 | 35.8亿元 | 2024Q1-Q3 | +20.4% |
对标海外——潜在规模8000亿，长期成长空间广阔
对标海外成熟市场，国内宠物消费仍有极为广阔的成长空间。从单宠年均消费看，美国约4000-4500元，日本超过5000元，而国内目前仅2405元，仅为美日的50%-60%。从养宠渗透率看，美国约70%的家庭养宠，而国内养宠渗透率仍有较大提升空间。若以单宠年均消费4000元对标美国、户均宠物数量0.4只对标日本，按国内现有5亿家庭计算，宠物消费市场潜在规模约8000亿元，是现有3000亿元市场的一倍以上。宠物食品作为占比最高的细分板块（约占宠物市场一半），将充分受益于行业总量的扩张。目前行业已涌现出10家上市公司，其中乖宝宠物、中宠股份等市值已过百亿，但对比海外宠物食品巨头仍处于成长早期阶段。在品牌升级、渠道创新、产能出海的多重驱动下，国内宠物食品龙头企业有望保持长期高增长，业绩或持续超预期。
