国泰君安2024年12月消费行业报告指出，养宠本质上属于情绪消费，情感需求驱动宠物行业快速成长。根据《2025年中国宠物行业白皮书》，2024年城镇犬猫消费市场规模增长7.5%，达到3002亿元；单只宠物犬年均消费较2023年上升3.0%，单只宠物猫年均消费上升4.9%。宠物食品市场占比达52.8%，国产品牌在工艺创新和原料创新方面更为积极，对国内宠物主的吸引力进一步增强。本文基于报告数据，分析宠物经济的景气度与投资机会。
情感需求驱动，宠物市场突破3000亿
与宠物相处可以帮助人们从复杂的生活和工作中抽身，转移注意力，从而缓解紧张、焦虑和抑郁等负面情绪，带来心灵的安宁与放松。年轻人是我国当前养宠的主要群体，90后和80后占比较大，推动宠物数量持续增长。
2024年城镇犬猫消费市场规模增长7.5%，达到3002亿元。其中猫消费市场增长10.7%领跑犬消费市场。宠物数量方面，2024年城镇犬猫总数达1.24亿只，同比增长2.1%。单只宠物犬年均消费2961元（+3.0%），单只宠物猫年均消费2020元（+4.9%）。消费市场结构中，宠物食品仍为最主要市场，占比52.8%（同比+0.5%），宠物医疗市场占比28%（同比-0.5%）。
国产品牌崛起，主粮偏好超越外资
宠物主对国产品牌的偏好度显著上升。犬主人中，只购买中国品牌主粮的比例同比+5.8%，只购买国外品牌的比例同比-4%；猫主人中，只购买中国品牌主粮的比例同比+6.5%，只购买国外品牌的比例同比-6.2%。国产品牌在工艺创新（如烘焙粮、冻干粮等）、原料创新等方面更为积极，对国内宠物主的吸引力进一步增强。
2024年双11宠物品牌成交榜Top5均为国产品牌，海外品牌皇家由第2位下滑至第6位。乖宝宠物旗下麦富迪连续4年蝉联天猫和抖音品牌综合排名第一，高端猫粮品牌弗列加特从去年第19名跃升至第4名。乖宝宠物母品牌收入增速高于行业2-3倍，市占率约8%，国产品牌竞争力持续增强。
宠物食品结构优化，主粮占比持续提升
宠物食品市场中，主粮为宠物食品主要品类，占比67.6%（同比+0.1%）；宠物零食占比25.6%（同比-0.4%）；宠物营养品占比6.8%（同比+0.3%）。主粮品类的国产替代趋势最为明显，消费者对国产品牌的信任度持续提升。
宠物主消费力仍较强——56%的宠物主认为疫情后其宠物消费支出增加，仅13.7%认为减少。在快节奏社会中，宠物提供的情绪价值日益凸显，养宠从功能性需求向情感性需求升级，推动宠物消费向高品质、高附加值方向发展。
投资建议——宠物经济优质成长持续
宠物经济受益于情绪消费崛起和国货替代双重驱动。乖宝宠物作为国产宠物食品龙头，品牌矩阵完善（麦富迪主品牌+弗列加特高端猫粮），市占率持续提升。中宠股份国内外业务均衡发展，佩蒂股份在零食领域优势稳固。推荐关注乖宝宠物（47.3倍2024E PE）、中宠股份（27.8倍2024E PE）、佩蒂股份（25.0倍2024E PE）。
