国联证券研究报告认为，车险市场化改革正以新能源车险为核心加速推进。2024年金融监管总局拟将新能源商业车险自主定价系数范围扩大至[0.5-1.5]，“基础+变动”组合保险产品即将落地。保险新“国十条”将新能源车险定位为深化车险综改的重点，高风险车辆兜底保障机制也在研究推进中。市场化定价机制下，龙头财险公司的精细化定价优势将进一步扩大。
新能源车险是车险综改的核心突破口
车险综合改革自2020年启动以来已走过多个阶段。改革初期主要聚焦于“降价、增保、提质”——降低车均保费、扩大保障范围、提升服务质量。随着改革深化，新能源车险成为下一阶段的核心突破口。2024年，监管层围绕新能源车险密集出台了多项政策措施，改革节奏明显加快。
新能源车险之所以成为改革的重点，与行业当前面临的困境直接相关。新能源车渗透率已从2013年的0.1%跃升至2024年1-10月的45.8%，新能源车险已成为车险市场最主要的增量来源。但高出险率和高赔付率使行业面临投保难、投保贵的结构性矛盾。部分地区甚至出现拒保现象，阻碍了新能源车产业的健康发展。通过市场化改革推动新能源车险实现商业可持续，是监管层的核心政策目标。
保险新“国十条”为改革提供了顶层设计。2024年9月国务院印发的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》明确提出“以新能源汽车商业保险为重点，深化车险综合改革”。这一表述将新能源车险从细分领域提升至车险综改的核心位置，后续配套政策的出台速度和落地力度均有保障。
自主定价系数放宽释放市场化空间
2024年4月，金融监管总局财险司向行业下发《关于推进新能源车险高质量发展有关工作的通知（征求意见稿）》，其中最受关注的政策调整是：推进新能源商业车险的自主定价系数范围按[0.5-1.5]执行。相比此前车险综改后整体行业执行的[0.65-1.35]区间，系数范围进一步放宽。
自主定价系数放宽的意义在于赋予保险公司更大的风险定价灵活性。下限从0.65降至0.5，使保险公司能够为低风险优质客户提供更优惠的费率，增强客户粘性；上限从1.35升至1.5，使保险公司能够对高风险客户收取更充足的保费，提升保费对赔付成本的覆盖能力。在新能源车出险率差异极大的背景下，定价系数范围的扩大有助于实现风险与价格的更好匹配。
征求意见稿还提出完善行业纯风险保费测算和调整的常态化机制，定期测算并适时调整新能源商业车险行业纯风险保费，优化新车型定价标准，提升定价精准度。纯风险保费的动态调整将使车险定价更加贴合实际风险水平的变化，避免因定价模型滞后导致的系统性亏损。
“基础+变动”产品与高风险兜底机制
除定价系数调整外，征求意见稿还提出了两项重要的制度创新。一是“研究推出‘基础+变动’组合保险产品，为兼职运营网约车的新能源车提供更加全面的保险保障”。这一产品模式旨在解决当前困扰行业的一大模糊地带——家用车兼职从事网约车运营，其风险水平介于家用车和营运车之间，现有产品难以精准覆盖。“基础+变动”模式有望实现“按实际使用场景定价”，使兼职运营车辆获得合理的保障。
二是“推动行业研究建立高风险车辆兜底保障机制，有效解决部分车辆投保问题”。针对被保险公司拒保的高风险车辆，行业层面建立兜底机制，确保每辆车都能获得基本的保险保障。这一机制若落地实施，将从根本上解决投保难问题，同时也为保险公司承保高风险车辆提供风险分散的渠道。
2024年12月，金融监管总局印发《关于强监管防风险促改革推动财险业高质量发展行动方案》，进一步明确“丰富新能源车险产品，优化市场化定价机制，研究出台推动新能源车险高质量发展的政策措施”。从政策信号看，2025年将是新能源车险改革政策密集落地的窗口期。
市场化定价时代龙头险企竞争优势扩大
市场化定价机制的深化将使财险公司的定价能力差异更加直接地反映在经营结果上。在标准化定价时代，各公司车险产品的费率差异有限，竞争主要集中于费用投放和服务体验。而在自主定价系数范围扩大后，拥有更精准定价模型的保险公司可以在优质客户上给出更具竞争力的报价，同时在风险客户上实现更好的风险筛选。
定价能力的差异根植于数据积累和模型迭代能力。拥有庞大客户基础和历史赔付数据的保险公司——如中国财险1.2亿个人客户的承保规模——可以更准确地识别不同维度的风险特征，建立更精细的风险定价矩阵。新进入者和中小险企受限于数据规模和建模能力，在定价精准度上将面临持续劣势。
承保盈利的分化将随之加剧。具备定价优势的龙头险企能够实现更低的赔付率，从而在保持合理费率水平的同时获得承保利润；定价能力不足的险企则面临“报价偏高失去优质客户-报价偏低承保亏损”的两难困境。在新能源车险占比持续提升的背景下，这一分化趋势将更加显著。龙头财险公司的竞争优势有望持续扩大，其长期投资价值在利率下行环境中尤为突出。
2024年新能源车险政策要点| 时间 | 政策文件 | 核心内容 |
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| 2024.04 | 《关于推进新能源车险高质量发展有关工作的通知（征求意见稿）》 | 定价系数扩至[0.5-1.5]；基础+变动产品；高风险车辆兜底 |
| 2024.09 | 保险新“国十条” | 以新能源车险为重点深化车险综改 |
| 2024.12 | 《推动财险业高质量发展行动方案》 | 丰富新能源车险产品，优化市场化定价机制 |
