财通证券数据显示，2024年12月乘用车市场在政策刺激下表现强势。12月前22天乘联会零售销量增速升至25%，批发销量增速升至30%。预估12月狭义乘用车零售同比增长14.8%，环比增长11.4%。新能源市场方面，预估12月全国新能源乘用车批发销量150万辆（+35%、环比+5%），零售渗透率继续超50%。报废更新和以旧换新政策月底截止，刺激年底车市火热。
零售批发双双提速——政策截止前市场火热
12月前22天乘联会零售销量增速升至25%，批发销量增速升至30%，预估12月狭义乘用车零售同比增长14.8%、环比增长11.4%。车市受政策影响显著——报废更新和以旧换新政策将于月底截止，刺激前两周市场火热；叠加企业、税务、车管所等的设备维护和假期安排，导致部分春节前购车在2024年底完成。年末政策抢装效应明显，12月乘用车销量增速进一步上行。
新能源——12月批发150万辆同比+35%，渗透率持续超50%
新能源市场方面，根据月度初步数据综合预估，12月全国新能源乘用车厂商批发销量150万辆，同比增长35%，环比增长5%。零售渗透率继续超50%，新能源已成为乘用车市场的绝对主力。2024年新能源乘用车累计批发销量预计超1,160万辆，同比+39%。新能源市场的高景气是乘用车整体销量增长的核心驱动力。
生产与库存——半钢胎开工率78%，经销商库存降至50.2
生产端，本周半钢胎开工率降至78%（前值约79%），全钢胎开工率回落至58.8%。半钢胎开工率维持高位反映乘用车需求旺盛，全钢胎开工率相对偏低则受商用车需求季节性回落影响。库存方面，12月汽车经销商库存预警系数降至50.2%，汽车市场持续向好发展，库存压力较前期有所缓解。经销商库存处于健康水平，为后续销量增长提供支撑。
25年展望——补贴政策延续性决定上半年车市节奏
2024年车市强势增长的核心驱动是补贴政策。进入2025年，市场面临补贴真空期——国补尚未延续、多地地补也未宣布延续。多家车企已推出兜底政策但补贴金额与国补地补仍有差距。终端需求目前与国家补贴政策高度相关，若补贴在上半年落地，叠加25年市场供给更为充足，乘用车零售量和新能源渗透率有望继续突破新高。
12月乘用车核心指标| 指标 | 数据 | 变化 |
|---|
| 零售销量增速（前22天） | 25% | ↑上升 |
| 批发销量增速（前22天） | 30% | ↑上升 |
| 预估12月狭义乘用车零售同比 | 14.8% | ↑增长 |
| 新能源批发销量 | 150万辆 | +35% |
| 半钢胎开工率 | 78% | ↓微降 |
| 经销商库存预警系数 | 50.2% | ↓下降 |
