东方证券造纸产业链周报显示，本周成品纸价格整体基本稳定，白卡纸价格小幅上涨16元/吨，双胶纸和铜版纸价格维稳，箱板纸价格持平。文化纸步入行业淡季，需求端表现平淡；白卡纸受益于包装需求回暖，纸厂挺价意愿增强。本报告全面跟踪各类成品纸价格变化与市场需求动态。
白卡纸涨16元/吨至4095元，包装需求有所回暖
根据卓创资讯统计的成品纸含税市场均价，本周白卡纸价格上涨16元/吨至4095元/吨，是本周唯一上涨的成品纸品种。白卡纸价格上涨反映下游包装需求有所回暖，部分纸厂挺价意愿增强。白卡纸盈利水平同步上行，小型纸企上涨29元/吨，大型纸企上涨8元/吨，浆价下行叠加纸价上涨推动盈利修复。白卡纸需求端主要来自食品包装、药品包装、日用品包装等领域，消费复苏预期对白卡纸价格形成支撑。
双胶纸铜版纸价格维稳，文化纸步入淡季
双胶纸含税市场均价5163元/吨，环比持平；铜版纸含税市场均价5440元/吨，环比持平。文化纸步入行业淡季，下游印厂采购刚需为主，纸价缺乏上行驱动。纸厂挺价意愿较强但终端接受度有限，价格短期以稳为主。双胶纸盈利水平分化，小型纸企上涨17元/吨，大型纸企下降10元/吨；铜版纸盈利同样分化，小型纸企上涨16元/吨，大型纸企下降10元/吨。浆价下行对小型纸企成本改善更明显，大型纸企因长协浆价调整滞后盈利暂时承压。
箱板纸价格维稳，高档4210元/吨低档2715元/吨
本周高档箱板纸出厂均价4210元/吨，低档箱板纸出厂均价2715元/吨，均环比持平。箱板纸价格维持稳定，废纸成本支撑有限，下游纸箱需求平稳，纸价缺乏趋势性上涨动力。箱板纸盈利水平下行，低档箱板纸下降11元/吨，高档箱板纸下降1元/吨。国废到厂价上涨4元/吨对箱板纸成本形成小幅压力，成品纸价格维稳下盈利小幅收窄。低档纸盈利下行幅度更大，反映低端产品议价能力偏弱。
成品纸价格展望：浆价下行利好盈利修复
浆价延续下行趋势——阔叶木浆现货价格下跌20元/吨，针叶木浆现货价格下跌41元/吨，港口木浆库存190万吨环比增5%。浆价下行有利于纸企成本端改善，对成品纸盈利形成正向贡献。文化纸淡季需求偏弱，纸价短期以稳为主；白卡纸受益包装需求回暖，价格有温和上行空间；箱板纸受废纸成本支撑有限，价格预计维持平稳。建议关注文化纸龙头太阳纸业、特种纸领军仙鹤股份、装饰原纸龙头华旺科技等。
表2：成品纸价格与盈利变化（2025/06/06）| 纸种 | 均价（元/吨） | 周环比 | 小型纸企盈利变化 | 大型纸企盈利变化 |
|---|
| 白卡纸 | 4095 | +16元/吨 | +29元/吨 | +8元/吨 |
| 双胶纸 | 5163 | 持平 | +17元/吨 | -10元/吨 |
| 铜版纸 | 5440 | 持平 | +16元/吨 | -10元/吨 |
| 高档箱板纸 | 4210 | 持平 | -1元/吨 |
| 低档箱板纸 | 2715 | 持平 | -11元/吨 |
