太平洋证券2025年5月发布的万马科技深度报告指出，车联网产业正处于高速发展阶段。2024年1-10月中国乘用车新车车联网渗透率达83.2%，较2023年同期的77.2%持续快速提升，其中5G搭载率约11.7%。预计2027年5G模组装车达785.6万辆（渗透率35.6%）。车路云一体化政策持续加码——2024年7月工信部等五部门公布20座智能网联汽车“车路云一体化”试点城市，中国汽车工程学会预测2030年车路云一体化产业产值增量达25825亿元（CAGR 28.8%）。车联网连接管理服务商是产业链核心受益环节，优咔科技（万马科技子公司）截至2024年底车联网连接总数超1400万（国内超1300万，海外超100万），与吉利、理想、上汽、东风等知名车企建立合作，是国内领先的第三方车联网连接管理服务商。
车联网渗透率快速提升，5G是核心增量
车联网是智能驾驶的基础通信设施。根据盖世汽车数据，2024年1-10月中国乘用车新车车联网渗透率达83.2%，相比2023年同期的77.2%呈现持续快速增长。5G搭载率约11.7%，仍处于较低水平，但增速较快。
5G车联网渗透率提升是核心增量方向。根据佐思汽研统计，2024年5G车型销量达359万辆，装车率约15.4%。预计到2027年中国乘用车5G模组装车785.6万辆（上险），装车率将达35.6%。5G车联网的渗透率从15.4%提升至35.6%，对应翻倍以上的增长空间，直接拉动车联网连接管理服务需求。
车联网连接服务是车企智能化转型的基础环节。车企需要高质量、易管理、可运营的4G/5G连接来支撑智能座舱、OTA升级、远程诊断、自动驾驶数据回传等功能。连接管理服务的质量和稳定性直接影响用户体验和智驾功能的可靠性。
车路云一体化政策催化产业空间
2024年7月，工信部等五部门联合公布智能网联汽车“车路云一体化”应用试点城市名单，包括北京、上海、重庆等20座城市。2024年12月，国务院印发《关于推进新型城市基础设施建设打造韧性城市的意见》，要求深入推进“5G+车联网”发展，逐步稳妥推广应用辅助驾驶、自动驾驶，加快布设城市道路基础设施智能感知系统，提升车路协同水平。
车路云一体化系统（Vehicle-Road-Cloud Integrated System）通过新一代信息与通信技术将人、车、路、云的物理空间和信息空间融合，解决单一车辆感知能力的限制和信息孤岛现象，通过实时共享交通数据和协同决策，最大化自动驾驶的安全性能和运作效率。
中国汽车工程学会等机构发布的《车路云一体化智能网联汽车产业产值增量预测》报告显示，在中性预期情景下，2025年、2030年车路云一体化智能网联汽车产业产值增量预计为7295亿元、25825亿元，年均复合增长率28.8%。车路云一体化的推进将显著扩大车联网连接服务的市场规模。
优咔科技：1400万+连接数的车联网连接管理龙头
优咔科技是万马科技开展车联网业务的核心主体，也是国内领先的车联网第三方连接管理服务商。截至2024年底，优咔科技车联网业务连接总数已超过1400万，其中国内连接数逾1300万，海外连接数逾100万。
优咔科技凭借自身车联网连接管理技术的突出优势以及快速响应的服务能力，成功与吉利、理想、上汽、东风、岚图、智己、高合等知名汽车厂商建立紧密的合作关系。公司通过连接管理平台（CMP）、车联网业务管理平台（MNO）、车联网运营平台（TOSP）帮助车企客户使用高质量、易管理、可运营的4G/5G连接。
“揽海”全球车联ONE SIM一站式解决方案是优咔科技的核心产品，凭借自主eSIM及5G双卡等技术赋能汽车网联，通过一张物料、一个平台、一次对接，实现全球一卡通用，帮助车企简化供应链管理、降低管理运维成本、丰富业务运营能力并提升海外联网服务质量。
车联网连接服务的投资逻辑
车联网连接服务具备“客户粘性强、规模效应显著、受益5G渗透率提升”三重投资逻辑。客户粘性强——车企一旦选定连接管理服务商，切换成本极高（涉及百万级车辆的SIM卡更换和平台迁移）；规模效应显著——连接数增长带来边际成本递减，利润率随规模扩大而提升；受益5G渗透率提升——5G车联网的流量费和连接管理费均高于4G，ARPU值有望提升。
优咔科技作为国内领先的车联网第三方连接管理服务商，1400万+的连接数已形成规模优势。随着5G车联网渗透率从15%向35%迈进、车路云一体化产业从试点向规模化推进，公司车联网连接管理业务有望持续高速增长。
表：中国乘用车车联网渗透率趋势| 指标 | 2024年（1-10月） | 2027年预测 |
|---|
| 车联网总渗透率 | 83.2% | — |
| 5G搭载率 | 约11.7% | 约35.6% |
| 5G模组装车量 | 359万辆 | 785.6万辆 |
