交银国际报告指出，新能源车改变了保险中介竞争格局，车车科技（CCG US）把握了新能源车险的入口。燃油车时代，经销商4S店是车险主要销售渠道；新能源车时代，主机厂直销和车企App成为销售、服务和客户交互的核心入口。车车科技与超10家新能源车企前瞻性战略合作，将保险功能嵌入车企App，深度连接车企与保险公司。2024年Q2新能源车嵌入保单22.5万张（同比+147%），新能源车险保费超6.6亿元（同比+100%），占比升至11.8%。本文从商业模式、合作布局和增长潜力三个维度分析车车科技的投资价值。
商业模式——直链车企与保险公司，把握新能源车险入口
车车科技成立于2014年，2023年9月通过SPAC在纳斯达克上市。公司定位为保险科技平台，核心商业模式是深度连接新能源车企与保险公司，成为车险交易的数字化基础设施。
公司旗下布局形成四大保险子生态：新能源汽车保险SaaS系统及运营服务（车企合作）、代理人展业平台（车保易）、保险中介行业SaaS系统（澎湃保）、AI智能定价及反欺诈辅助系统（天境、天穹）。核心产品新能源车险一站式服务平台直链车企和保险公司，打通双方合作系统、数据、合规等壁垒，为车企搭建新车新保、一键续保、智能理赔等全流程服务。
车车科技的价值在于：解决了车企缺乏保险专业经验、数据积累和业务系统的痛点，同时帮助保险公司获取新能源车险的优质业务入口。
合作布局——超10家车企，覆盖主流新能源品牌
车车科技的车企合作伙伴已超10家，包括蔚来、小鹏、理想、大众安徽、小米汽车、北汽集团、东风汽车集团、特斯拉、长城汽车、极越汽车等主流新能源车企。
2023年9月与理想汽车合作，提供嵌入式数字保险服务；2023年10月与小鹏汽车建立战略合作，作为小鹏保险服务商提供SaaS系统和全国服务网络；2024年3月与小米合作，为小米SU7车主提供车险服务解决方案；2024年5月与大众安徽合作，车主通过大众安徽App完成保险购买；2024年6月与蔚来保险经纪建立合作，提供数字化平台简化投保流程；2024年6月与北汽集团合作，覆盖ARCFOX、北京汽车、北京现代、北京奔驰等品牌；2024年8月与东风汽车合作，为VOYAH等品牌提供数字化平台；2024年10月与特斯拉合作，实现App内在线购买车险；2024年10月与长城汽车、极越汽车建立合作。
此外，公司还与中石化合作，为其全国5000多家加油站零售网络提供嵌入式汽车保险服务。
增长数据——新能源车险占比快速提升至11.8%
车车科技新能源车险业务发展迅速。2024年Q2，新能源车嵌入保单数量达22.5万张，同比增长147%，占车险保单比重5.6%；新能源车险保费超6.6亿元，同比增长100%，占车险保费比重11.8%。
从趋势看，新能源车险占比从2022年Q1的约2%快速提升至2024年Q2的11.8%。2024上半年新能源车保单数量达到2023全年的83%，呈现加速增长态势。净收入方面，2024上半年净收入16.39亿元，同比增长1.8%，公司指引2024全年净收入35-37亿元（增速6.1-12.1%）。净亏损呈收窄趋势。
车车科技的入口价值体现在：随着车企App成为新能源车销售、服务、保险的核心入口，车车科技作为保险SaaS平台，能够持续分享新能源车险增长的红利。如果新能源车险在未来实现承保盈利，公司作为新能源车险入口的价值将显著提升。
成长空间与投资价值
车车科技的成长逻辑清晰。短期看，新能源车渗透率持续提升驱动保单量增长（2Q24新能源车险保费同比+100%）；中期看，合作车企拓展和保单渗透率提升（当前仅占车险保单5.6%）；长期看，新能源车险盈利改善后，入口价值的重估。
公司指引2024全年净收入35-37亿元，维持平稳增长。当前处于净亏损收窄阶段，随着规模效应显现和新能源车险盈利改善，盈利能力有望提升。
表：车车科技新能源车险核心运营数据| 指标 | 2023年 | 2024Q2 | 同比变化 | 趋势 |
|---|
| 新能源车保单（万张） | — | 22.5 | +147% | 高速增长 |
| 新能源车险保费（亿元） | — | 6.6 | +100% | 高速增长 |
| 新能源车险占车险比重 | — | 11.8% | 持续提升 | 占比创新高 |
| 合作车企数量 | — | 10+ | 持续拓展 | 覆盖主流品牌 |
车车科技作为新能源车险入口的卡位优势明显。公司已与国内主流新能源车企建立战略合作关系，形成先发优势。随着新能源车险市场从千亿向五千亿迈进，公司作为连接车企与保险公司的数字化基础设施，有望持续受益。建议关注车车科技（CCG US）的投资机会。
