超长期特别国债是2024年积极财政政策的重要工具。申万宏源地方财政报告显示，2024年13个省市超长期特别国债额度共3813亿元，已使用约2031亿元、使用进度约53%，约47%资金结余到2025年使用。交通运输与工业信息是核心投向，合计占比超七成。本文基于报告数据，系统梳理超长期特别国债的使用进度、投向结构与区域差异。
13省市使用进度53%，约47%资金结余至2025年
超长期特别国债是2024年中央支持地方支出的重要资金来源。2024年13个披露超长期特别国债使用情况的省市，共获得额度3813亿元，已使用规模约2031亿元，使用进度约53%，意味着仍有约47%的超长期特别国债资金结余到2025年使用。
分地区看，湖南完成度最高，已使用规模168.2亿元，完成度达86.7%。河北、吉林完成度较低，分别为26.1%与13.7%。两地财政报告均提及中央超长期特别国债使用较慢，主要缘于地方项目储备不足。申万宏源指出，超长期特别国债的结余资金将在2025年继续发挥稳增长作用，为年初财政支出提供资金支撑。
交通运输与工业信息是两大核心投向领域
从投向上看，各地主要将超长期特别国债投向交通运输与工业信息两大方向，两类支出合计占比超七成。2024年地方财政决算报告显示，超长期特别国债投向较广，涵盖基建、民生、科技等多个领域。
交通运输与仓储领域占比最高，达37%，主要投向交通基础设施建设项目，包括高速公路、铁路、港口等重大交通工程。工业信息与资源勘探领域占比36%，主要投向工业转型升级、信息技术产业发展、制造业高质量发展等领域。申万宏源认为，超长期特别国债的投向体现了“两重”建设（国家重大战略实施和重点领域安全能力建设）的政策导向，重在支持具有长期效益的基础设施和产业升级项目。
13省市投向结构——交通37%、工业36%、其他27%
从13省市汇总数据看，超长期特别国债投向的细分结构为：交通运输及仓储占总支出的37%，工业信息及资源勘探占36%，两者合计73%。其余投向中，城乡社区及基础设施建设占6%，科技教育及文化旅游占5%，水利及生态环保占5%，社会保障及卫生健康占4%，其他领域占7%。
13省市的投向结构与整体趋势基本一致，交通运输和工业信息是绝对主力。申万宏源指出，超长期特别国债的投向选择体现了中央财政在“两重”领域的战略布局，重点支持具有跨区域影响力和长期回报的重大项目，同时兼顾民生保障和科技创新。
超长期特别国债的使用节奏与2025年展望
2024年超长期特别国债使用进度约53%意味着近半资金将跨年度使用。河北、吉林等项目储备不足的地区进度偏慢，而湖南完成度达86.7%。从全国层面看，47%的资金结余将为2025年年初财政支出提供有力支撑。
结合2025年政府工作报告和预算安排，2025年拟发行超长期特别国债1.3万亿元，比上年增加3000亿元。超长期特别国债将继续重点支持“两重”建设。申万宏源判断，随着项目储备工作的加强和资金拨付机制的优化，2025年超长期特别国债的使用进度将更加均衡，资金使用效率有望进一步提升。
2024年13省市超长期特别国债投向结构| 投向领域 | 占比 | 核心内容 |
|---|
| 交通运输及仓储 | 37% | 高速公路、铁路、港口等重大交通基础设施 |
| 工业信息及资源勘探 | 36% | 工业转型升级、信息技术产业、制造业高质量发展 |
| 城乡社区及基建 | 6% | 城市更新、社区建设、市政设施 |
| 科技教育及文化旅游 | 5% | 科技创新、教育设施、文旅项目 |
| 水利及生态环保 | 5% | 水利工程、环保设施、生态修复 |
| 社会保障及卫生健康 | 4% | 养老、医疗、卫生服务体系 |
| 其他 | 7% | 涵盖多领域专项支出 |
