国金证券报告指出，CGM渗透率提升趋势明确但区域差异巨大。2023年美国CGM渗透率约15-20%，欧盟五国约10-15%，中国仅1-3%。预计2030年美国渗透率将提升至30-35%，欧盟五国至25-30%，中国至10-15%。渗透率差异主要源于医保覆盖、居民收入水平和患者教育差距。CGM终端使用场景以院外家用为主（占46.7%），优质销售渠道稀缺。医保覆盖对CGM产品放量起到关键作用，欧美市场支付环境友好将带来患者接受度快速提升，CGM替代BGM成为主流只是时间问题。
区域渗透率差异：美国15-20% vs 中国1-3%
全球CGM市场渗透率区域差异显著。2023年美国CGM渗透率约15-20%，欧盟五国约10-15%，中国仅1-3%。预计2030年美国将提升至30-35%，欧盟五国至25-30%，中国至10-15%。
中国市场渗透率远低于欧美主要与三个因素相关：居民收入水平较低、医保覆盖不足（国内患者仍需全部自费）、患者教育和认知度有待提升。国内CGM产品价格已大幅下降（从千元级降至149-298元），但渗透率提升仍需时间。
欧美市场渗透率持续提升的动力来自：医保报销政策完善（美国Medicare报销80%）、商业保险覆盖率高（53.7%）、糖尿病患者对CGM认知度高、产品持续迭代提升性价比。
院外场景主导：46.7%为家用，优质渠道稀缺
CGM终端使用场景以院外为主。由于糖尿病慢病特性，家用日常环境下的血糖监测占全部市场份额46.7%。已接受诊断的患者更倾向于在生活场景附近的药店直接购买，部分通过线上平台购买。此外，糖尿病患者对流行病抵抗力较弱，医院内传播风险使患者更多采取院外方式购买和使用。
院外为主的销售模式对渠道资源要求高。强大的线下销售渠道和线上推广能力必不可少。美国院内器械产品销售同样以直销模式为主，海外优质渠道资源稀缺。三诺生物2016年通过并购Trividia和PTS提前布局美国市场渠道资源，为CGM出海奠定基础。
医保驱动：支付端改善加速渗透率提升
医保覆盖是CGM产品放量的核心驱动力。美国Medicare对CGM报销比例达80%，2023年覆盖范围进一步扩大至所有胰岛素使用糖尿病患者及有问题性低血糖史的患者。Medicaid已有45个以上州支持报销。
欧盟各国医保政策差异较大但整体友好。英国NHS覆盖NICE推荐产品，德国G-BA对使用胰岛素的患者可报销，法国需经HAS评估。医保覆盖使患者自付费用大幅降低，显著提升CGM可及性。
渗透率提升的长期趋势明确。CGM相比BGM在临床上的优势不可逆转：提供连续、全面、可靠的全天血糖信息，发现隐匿性高血糖和低血糖，帮助制定个体化治疗方案，提高治疗依从性。随着更多CGM产品上市及更新迭代，持续血糖监测将获得更广泛认可和使用。CGM替代BGM成为血糖监测主流只是时间问题。
