C919大型客机正从研制阶段全面转入产业化阶段。光大证券大飞机深度报告指出，截至2025年2月C919确认订单近1000架、对应价值量近千亿美元。2024年交付12架、24H2明显提速，中国商飞规划2025年产能达50架、2027年达150架。本文基于光大证券报告，深度追踪C919的订单结构、交付节奏与产能扩张进程。
订单结构——近千亿美元确认订单，三大航领跑
截至2025年2月，中国商飞累计获得C919订单近1500架，其中确认订单累计近1000架。按C919基本型0.99亿美元/架、增程型1.08亿美元/架估算，目前C919累计确认订单对应价值量近千亿美元。
主要订单方中，中国东航为C919全球首家用户，累计订购105架（首批5架+2023年9月增订100架）；中国国航2024年4月购买100架增程型，基本价格合计约108亿美元；中国南方航空2024年4月购买100架基本型，基本价格合计99亿美元。海航集团签署60架确认订单。租赁公司方面，2022年11月国银金租、工银金租、建信金租等签署300架确认订单。此外，西藏航空2024年2月签署40架C919高原型订单。
交付节奏——24H2提速，累计交付16架
截至2025年2月，中国商飞累计交付16架C919飞机。2022年交付1架（中国东航）、2023年交付3架（东航）、2024年交付12架（东航6架、国航3架、南航3架）。从交付节奏看，24H2交付10架，明显提速。
目前C919交付压力仍然较大。按中国商飞规划，2025年C919产能将达到50架、预计下线量30架。据中国商飞2023年1月披露，规划2027年C919产能达到150架，产能进入成熟期。扩产方面，临港二期总装基地建设中，2024年10月15家航空产业重点项目签约临港、涉及总金额超260亿元。
市场空间——未来20年中国市场1.4万亿美元
据中国商飞《市场预测年报（2024-2043）》，未来20年中国市场预计将有9323架飞机交付，市场价值约1.4万亿美元。其中单通道喷气客机6881架（占73.68%），双通道喷气客机1621架（占17.39%），喷气支线客机821架（占8.81%）。
中国客机年均增长率4.4%，2043年中国客机量将达10061架、占全球机队20.6%；全球客机年均增长率3.6%，2043年全球客机量48931架。C919作为干线窄体客机，直接对标波音737系列和空客A320系列，有望分享全球最大细分市场的增长红利。
海外市场——EASA认证推进中，东南亚布局起步
C919尚未获得欧洲和美国航空当局的适航认证。欧盟航空安全局（EASA）已于2024年8月完成C919第四轮实地考察，中国商飞预计最早2025年或2026年初开始为监管机构进行飞行测试。
海外市场开拓同步推进。2024年10月中国商飞在中国香港和新加坡开设办事处。据路透社2024年9月报道，巴西通达尔航空计划购买4架C919。中国商飞目标2026年让C919客机在东南亚执飞。光大证券认为，适航认证若取得突破，将打开C919更广阔的海外市场空间。
中国商飞C919主要订单方（截至2025年2月）| 购买方 | 确认订单（架） | 意向订单（架） | 备注 |
|---|
| 中国东航 | 105 | — | 首批5架+2023年增订100架 |
| 中国国航 | 100 | — | 2024年4月，增程型 |
| 中国南航 | 100 | — | 2024年4月，基本型 |
| 海航集团 | 60 | — | 2024年11月确认 |
| 国银金租等 | 300 | — | 2022年11月签署 |
| 西藏航空 | 40 | — | C919高原型 |
| 其他 | 295 | — | 各租赁公司/航空公司 |
| 合计 | ~1000 | ~500 | |
