玻纤电子布是2026年二季度化工板块景气度最高的细分方向。单台AI服务器的电子布用量相对传统服务器显著提升，且必须使用低介电、低热膨胀的高端电子布，才能保证信号高速传输不损耗、芯片运行不发热变形。在需求短期快速增长的背景下，电子布供给趋于紧张，市场上常用规格的产品已经完成年内多轮提价。公募基金持仓数据验证了市场对电子布景气的高度认可：中国巨石Q2持仓暴增142亿元，宏和科技季度涨幅高达267.8%。财通证券认为，AI算力需求对电子布的拉动具有持续性，行业景气度有望维持高位。
AI服务器驱动电子布需求爆发，用量显著提升
AI算力需求的爆发式增长是电子布景气的根本驱动力。与传统服务器相比，单台AI服务器的电子布用量显著提升，主要源于：一是AI服务器需要更多高速信号传输通道，对电子布的层数和用量要求更高；二是AI芯片功耗大幅提升，需要更好的散热和信号完整性保障，高端电子布成为刚需；三是AI服务器出货量高速增长，TrendForce预计2026年AI服务器出货量接近240万台，2022-2026年CAGR达22%。
低介电、低热膨胀的高端电子布是保证信号高速传输不损耗、芯片运行不发热变形的关键材料，在AI服务器中不可替代。需求短期快速增长而高端产品供给存在技术壁垒，导致电子布供需趋于紧张。
常用规格年内多轮提价，景气度持续验证
在供需紧张的背景下，市场上常用规格的电子布已经完成年内多轮提价。提价的持续性和幅度反映了行业景气的真实强度——不同于传统周期品种的脉冲式涨价，电子布的涨价具备需求端持续增长和供给端刚性约束的双重支撑。
上市公司季度涨幅印证了市场对电子布景气的定价：中国巨石Q2上涨193.3%、宏和科技上涨267.8%、中材科技上涨120.3%，三家电子布企业涨幅在化工板块中遥遥领先。公募基金持仓方面，中国巨石从26.4亿元增至168.6亿元，宏和科技从7.2亿元增至87.6亿元，中材科技从17.7亿元增至57.3亿元，资金高度集中于电子布赛道。
供需格局：技术壁垒构筑供给刚性
电子布供给端存在多重约束，导致短期供给难以快速响应需求增长。低介电、低热膨胀的高端电子布具有较高技术壁垒，对玻璃纤维的成分、编织工艺、表面处理等均有严格要求，新进入者短期内难以突破。现有产能已接近满产，新增产线建设周期较长（通常需要1-2年），短期供给弹性有限。
在需求端AI算力持续扩张的背景下，电子布供需偏紧的格局有望延续。行业龙头中国巨石、宏和科技、中材科技凭借技术积累和产能优势，有望充分受益于行业景气上行。
电子布景气展望：需求刚性+供给刚性，价格中枢有望上移
展望后续，AI算力需求增长的趋势尚未出现放缓迹象，电子布需求端支撑强劲。供给端高端电子布的技术壁垒和产能建设周期决定了短期供给难以大幅增加。需求刚性叠加供给刚性，电子布价格中枢有望进一步上移，行业龙头盈利有望持续改善。
从公募持仓角度看，电子布已成为化工板块第一大重仓方向（玻纤子板块持仓313.6亿元），资金高度集中的同时也需关注交易拥挤的风险。中长期看，电子布景气度取决于AI算力需求的持续性和供给端产能释放节奏，需持续跟踪。
表：玻纤电子布核心标的Q2表现| 公司 | Q2持仓（亿元） | Q2持仓增量（亿元） | 基金数量（个） | 基金增量（个） | 季度涨幅 |
|---|
| 中国巨石 | 168.6 | +142.2 | 294 | +185 | +193.3% |
| 宏和科技 | 87.6 | +80.4 | 69 | +41 | +267.8% |
| 中材科技 | 57.3 | +39.6 | 121 | +60 | +120.3% |
