开源证券研报指出，上市银行拨备覆盖率在前期相对平稳后，2024年方显主动调降迹象，2025Q1趋势延续。但调降拨备并非均贡献盈利——部分城、农商行拨备覆盖率下降源于不良额增长而非主动释放。拨备覆盖率稳定取决于不良生成、目标不良率、拨备计提三者协调性，四大行测算至2035年稳步上行，部分银行或面临失衡。本文从当前走势、计提分化、未来测算三方面拆解拨备覆盖率变化。
拨备覆盖率走势：2025Q1 238.07%，城农商行调降更显著
2025Q1上市银行拨备覆盖率为238.07%，环比下降1.96pct；拨贷比为2.94%，环比降4bp。城、农商行拨备调降幅度更为显著，2025Q1城、农商行拨备覆盖率环比分别下降7.12pct和4.63pct，部分银行调降幅度较大（成都、贵阳、无锡超20pct，厦门、苏州超10pct）。主动调降拨备为拨备逆周期动态监管机制的体现，即商业银行在经济衰退时期可少计提拨备增加银行利润。伴随上市银行营收增速近年来逐步放缓，2025Q1营收压力进一步加剧，未来银行或仍通过释放拨备来维持盈利增长。从信用成本趋势看，2024年及2025Q1上市银行资产减值损失同比减少5.99%和2.39%，营收承压下少提减值损失仍为主要盈利贡献。
表：上市银行拨备覆盖率与拨贷比变化（2025Q1）| 银行类型 | 拨备覆盖率 | 环比变化 | 拨贷比 | 环比变化 |
|---|
| 全部上市银行 | 238.07% | -1.96pct | 2.94% | -4bp |
| 城商行 | — | -7.12pct | — | — |
| 农商行 | — | -4.63pct | — | — |
拨备计提分化：国有行释放贡献利润，部分中小行多提拖累盈利
尽管减值损失同比整体下降，但国有行与城、农商行贷款减值损失计提呈明显差异。2024年国有行贷款减值损失同比下降7.0%，仅中行和邮储同比多计提，其余大行计提同比大幅减少，少提减值直接贡献利润。城商行中北京、杭州、重庆、青岛同比多计提超10%，农商行亦大幅多计提，无锡、瑞丰、常熟超50%。这些城、农商行于2024年拨备计提力度上升，一方面源于营收增速边际修复赋予拨备计提空间，另一方面受2024年零售、小微业务风险抬升影响，客户违约率上升形成拨备计提压力。部分城、农商行拨备覆盖率大幅下降但贷款减值损失反而拖累盈利，其下降原因主要来自分母不良贷款的增长。例如2024年常熟银行拨备覆盖率下降61.33pct，贷款减值损失同比增51.4%拖累盈利，不良额增速16.7%在上市银行中居前。对比农业银行拨备覆盖率下降4.26pct，贷款减值损失同比降6.6%形成业绩贡献，拨备覆盖率下降原因存在本质差异。
未来拨备测算：四大行稳步上行，部分银行或失衡
测算当前绝大部分银行拨备计提/不良生成大于100%，代表大量拨备计提由非不良新生因素造成（次级和可疑风险下迁、核销前补提减值）。假设信贷增速、不良率目标、不良生成率稳定，测算至2035年拨备覆盖率走势呈现显著分化。四大国有行至2035年拨备覆盖率均稳步上行：工行+25.35pct、建行+7.50pct、农行+29.04pct、中行+43.29pct。部分银行出现大幅下降：邮储-166.85pct、民生-29.01pct、平安-50.22pct、苏州-233.10pct。四大行拨备指标更具确定性，主要源于不良生成、目标不良率、拨备计提力度三者之间更具协调性，可维持长期动态平衡。部分银行三者协调性不佳，若长期持续则拨备覆盖率失衡，面临风险拨备策略调整的压力。
