信达证券2025年3月9日发布的汽车行业周报关注到比亚迪完成超430亿港元H股闪电配售。比亚迪股份在港交所公告，已与配售代理订立配售协议，预计所得款项总额约为435.09亿港元，净额约为433.83亿港元。此次配售是过去十年全球汽车行业规模最大的股权再融资项目，也是全球汽车行业有史以来规模最大的闪电配售项目。配售资金将用于集团研发投入、海外业务发展、补充营运资金及一般企业用途，为比亚迪的全球化扩张和技术创新提供充足的资金保障。
配售规模435亿港元，创全球汽车行业闪电配售纪录
比亚迪此次H股配售总额约435.09亿港元，净额约433.83亿港元，配售股份占现有已发行H股的约11.82%，及已发行股份总数的约4.46%。此次配售是过去十年全球汽车行业规模最大的股权再融资项目，也是全球汽车行业有史以来规模最大的闪电配售项目。如此大规模的闪电配售能够在短时间内完成，反映了市场对比亚迪发展前景的高度认可和投资者对其股票的强劲需求。比亚迪此次配售的成功，也体现了港股市场对优质新能源汽车标的的配置需求仍然旺盛。
配售资金三大投向：研发、海外业务、营运资金
比亚迪表示，所得款项净额将用于三大方向。一是集团研发投入，比亚迪在电池技术（刀片电池、CTB等）、智能驾驶（天神之眼）、整车平台（e平台3.0）等方面持续投入，研发费用的持续投入是保持技术领先的关键。二是海外业务发展，比亚迪2024年海外销量快速增长，已进入欧洲、东南亚、拉美等多个市场，海外业务拓展需要大量的资金支持（渠道建设、本地化生产、品牌推广等）。三是补充营运资金及一般企业用途，随着公司规模的持续扩大，营运资金需求同步增长。此次配售将显著增强比亚迪的资本实力，为公司在技术研发和全球化扩张两个核心方向提供充足的资金弹药。
表：比亚迪H股配售核心数据| 项目 | 数值 |
|---|
| 配售总额 | 约435.09亿港元 |
| 配售净额 | 约433.83亿港元 |
| 占已发行H股比例 | 约11.82% |
| 占已发行股份总数比例 | 约4.46% |
| 资金用途 | 研发投入、海外业务发展、补充营运资金 |
全球化战略加速推进，海外业务成为第二增长曲线
比亚迪此次大规模配售的核心投向之一是海外业务发展。2024年比亚迪海外销量持续高增，已进入欧洲、东南亚、拉美、中东等多个市场。海外业务的快速扩张需要持续的资金投入，包括海外渠道建设、本地化生产布局（如泰国工厂、巴西工厂等）、品牌推广等。435亿港元的配售资金将为比亚迪的全球化战略提供充足的资金保障，助力其在国际市场上与特斯拉、大众等全球巨头展开竞争。海外业务有望成为比亚迪继国内新能源市场之后的第二增长曲线。
研发投入持续加码，技术领先优势有望巩固
比亚迪在研发投入方面一直保持高强度的投入，2023年研发费用超过300亿元，位居中国车企前列。此次配售资金将部分用于研发投入，进一步巩固其在电池技术（刀片电池、钠离子电池等）、智能驾驶（天神之眼高阶智驾系统）、整车平台等方面的领先优势。在新能源汽车行业竞争日益激烈的背景下，持续的技术创新是比亚迪保持市场竞争力的核心要素。充足的研发资金投入有望推动比亚迪在下一代电池技术、高级别智能驾驶等关键领域取得进一步突破，为其长期发展奠定坚实的技术基础。
