26Q2北向资金在计算机板块加仓金额最大的标的是柏楚电子——18.36亿元，持股比例从7.28%升至8.14%。与公募基金类似，北向资金也在加码国产算力方向：中国长城（+5.98亿）、紫光股份（+2.28亿）、神州数码（+3.11亿）、智微智能（+1.92亿）集体获加仓。招商证券这份北向资金持仓分析，拆解了外资在计算机板块的最新流向。
北向资金整体持仓：前十大稳定，结构微调
26Q2沪深港通持股市值前十的计算机公司分别为柏楚电子、同花顺、浪潮信息、科大讯飞、金山办公、恒生电子、紫光股份、中国长城、道通科技、三六零。
相比26Q1，前十名单仅发生一处变动——中国长城进入前十，网宿科技退出前十。整体来看，北向资金的前十大持仓较为稳定，未出现公募基金那样剧烈的前十大换血。
从持仓规模看，柏楚电子以35.24亿元的持股市值位居第一，同花顺（33.53亿元）和浪潮信息（25.52亿元）分列二三位。北向前十的持仓集中度低于公募——前十合计持股市值约186亿元，在整体北向计算机持仓中的占比相对分散。
北向资金与公募基金的持仓结构存在明显差异。公募重仓前十中，华大九天（33.17亿元）、宏景科技（29.03亿元）、智谱（18.10亿元）等成长弹性标的占比较高；而北向前十中，柏楚电子、恒生电子、金山办公、科大讯飞等传统白马标的占比更高。浪潮信息、同花顺、紫光股份是两者共同重仓的标的。
加仓方向：柏楚电子领衔，国产算力产业链受青睐
26Q2沪深港通加仓金额前十的计算机公司分别为柏楚电子、同花顺、中国长城、宇瞳光学、神州数码、德赛西威、道通科技、紫光股份、达实智能、智微智能。
柏楚电子以18.36亿元的加仓金额遥遥领先。柏楚电子是国内工业自动化控制领域的龙头，在激光切割控制系统领域占据领先地位。北向资金对其持股比例从26Q1的7.28%提升至26Q2的8.14%，提升0.86个百分点，是持股比例最高的北向计算机标的。
中国长城以5.98亿元的加仓金额位列第三，是26Q2北向加仓国产算力方向的核心标的。中国长城是中国电子旗下重要的自主可控整机/CPU平台，在信创和国产算力产业链中占据关键位置。中国长城进入北向前十持仓，取代了网宿科技的位置。
国产算力/信创产业链的多个标的集体获得加仓。紫光股份（+2.28亿元）作为AI服务器和网络设备龙头，神州数码（+3.11亿元）作为IT分销和信创产业链核心环节，智微智能（+1.92亿元）作为AI算力硬件供应商，均在加仓榜单中。四家国产算力相关标的合计加仓约13.29亿元。
此外，同花顺（+9.29亿元）和宇瞳光学（+4.26亿元）也获得显著加仓。同花顺是北向资金长期偏好的金融AI标的；宇瞳光学在光学镜头/AI视觉领域具有竞争力。
减仓方向：网宿科技居首，AI应用同步遭减持
26Q2沪深港通减仓金额前十的计算机公司分别为网宿科技、新大陆、宏景科技、广联达、万兴科技、同有科技、云赛智联、深信服、润和软件、朗科科技。
网宿科技以6.67亿元的减仓金额居首，其北向持股从26Q1的7,058万股大幅降至26Q2的约3,155万股，持股数量腰斩。这与网宿科技退出北向前十持仓相吻合。
新大陆（-5.29亿元）和宏景科技（-3.50亿元）分列第二、三位。新大陆是金融支付终端龙头，宏景科技是智慧城市/数字政务解决方案提供商，两者均与此前的市场热点相关，但在26Q2遭到了结。
与公募基金类似，北向资金对AI应用方向也呈现减仓态势。广联达（-3.24亿元）作为建筑信息化SaaS代表、万兴科技（-3.10亿元）作为AI创意应用代表均在减仓榜单前列。深信服（-2.22亿元）虽然属于网络安全赛道，但其云安全业务与AI应用相关，也遭到减持。
内外资对比：共识与分歧
对比公募基金和北向资金26Q2的操作，可以发现共识与分歧并存。
共识体现在两方面。一是在国产算力方向上，两者均呈现加仓态势。公募加仓紫光股份（+14.95亿）、浪潮信息（+12.16亿），北向加仓中国长城（+5.98亿）、紫光股份（+2.28亿）、神州数码（+3.11亿）。虽然具体标的有所差异，但"算力基础设施"的方向共识明确。
二是在AI应用方向上，两者均呈现减仓态势。公募减仓科大讯飞（-9.81亿）、金山办公（-4.77亿）、万兴科技（-2.16亿），北向减仓广联达（-3.24亿）、万兴科技（-3.10亿）。AI应用的商业化节奏不及预期是内外资的共同判断。
分歧体现在持仓偏好上。公募更倾向于加仓高弹性、高成长标的——智谱（大模型创业公司）、华大九天（EDA）、达梦数据（国产数据库）等在公募持仓中占比较高，但在北向前十中未出现。北向更倾向于配置稳健龙头——柏楚电子、恒生电子、三六零等在北向持仓中占比较高，但在公募重仓中未进入前十。
这种分歧反映了内外资不同的投资框架和风险偏好。公募更注重成长弹性和边际变化，北向更注重竞争格局和盈利稳定性。
26Q2北向资金加减仓前十对比| 排名 | 加仓标的 | 加仓金额（亿元） | 减仓标的 | 减仓金额（亿元） |
|---|
| 1 | 柏楚电子 | 18.36 | 网宿科技 | -6.67 |
| 2 | 同花顺 | 9.29 | 新大陆 | -5.29 |
| 3 | 中国长城 | 5.98 | 宏景科技 | -3.50 |
| 4 | 宇瞳光学 | 4.26 | 广联达 | -3.24 |
| 5 | 神州数码 | 3.11 | 万兴科技 | -3.10 |
| 6 | 德赛西威 | 2.78 | 同有科技 | -2.68 |
| 7 | 道通科技 | 2.37 | 云赛智联 | -2.61 |
| 8 | 紫光股份 | 2.28 | 深信服 | -2.22 |
| 9 | 达实智能 | 2.24 | 润和软件 | -2.12 |
| 10 | 智微智能 | 1.92 | 朗科科技 | -1.79 |
北向资金动向的启示
北向资金作为外资代表，其持仓动向对A股计算机板块具有重要的参考意义。
首先，北向资金对国产算力产业链的关注在持续加强。中国长城进入前十持仓、紫光股份获加仓、神州数码获加仓、智微智能获加仓，显示出外资对信创和国产算力替代这一长期主线的认可。这与公募基金的加仓方向形成共振。
其次，北向资金对AI应用的谨慎态度与公募一致。广联达和万兴科技同时出现在内外资减仓榜单中，说明AI应用赛道的商业化进展尚未达到机构预期。
第三，柏楚电子作为北向第一大持仓和第一大加仓标的，代表了外资对工业自动化/智能制造方向的长期偏好。这一方向与AI主题有一定距离，但受益于制造业的数字化升级，具有独立于AI主题的景气逻辑。
