太平洋证券2025年光伏策略报告指出，BC电池技术正迎来产业化加速的拐点。隆基绿能推出HPBC2.0技术，量产效率达26.6%，2025年底有望实现70GW HPBC产能、2026年达100GW。2024年8月，华能集团首次设立BC组件独立标段（规模1GW），标志着BC组件获得头部央企的专项认可。帝尔激光公告与光伏龙头签署12.3亿元N型BC激光设备订单（2024年Q4开始交付），BC激光设备价值量显著提升。隆基HPBC2.0采用独特封装方案，72版型组件功率可达670W+、组件效率达24.8%。太平洋证券认为，BC技术降本增效超预期情况下，有望带来光伏行业格局的演变，相关设备与材料供应链将充分受益。
龙头扩产：隆基2025年70GW、2026年100GW产能规划
BC电池龙头正加速产能扩张。太平洋证券研报梳理了隆基绿能的BC产能规划：公司现有HPBC/HPDC产能34GW，2025年底有望实现70GW HPBC产能，2026年达到100GW。隆基HPBC2.0技术量产效率达26.6%，组件端产品功率高达660W。掣肘降本的银浆、设备、良率等环节，有望在2024下半年至2025年持续优化提升，成本有望在2025年打平TOPCon。隆基先推出地面电站产品，效率优势下成本有望打平TOPCon。太平洋证券认为，隆基产能的快速扩张将带动BC产业链的成熟和成本的快速下降，BC技术路线有望从“小众路线”走向“主流路线”。
集采破冰：华能集团首次设立BC组件独立标段
BC组件获得央企专项认可，行业拐点信号明确。太平洋证券研报指出，2024年8月15日，华能集团发布2024年光伏组件（第二批）框架协议采购招标公告，首次设立了BC组件的独立标段，规模为1GW。从中标结果看，隆基绿能以0.820元/W中标BC标段，价格高于N型TOPCon标段（0.708-0.722元/W）和HJT标段（0.795元/W）。太平洋证券认为，BC组件价格溢价反映了其效率优势带来的价值认可，华能首次设立BC独立标段意味着BC技术已经具备规模化采购的条件，预计未来BC组件专项集采有望常态化，BC行业拐点已现。
封装变革：HPBC2.0独特封装方案加速降本增效
隆基HPBC2.0的封装方案创新有望加速BC组件的降本增效。太平洋证券研报详细介绍了HPBC2.0的封装工艺变革：在焊接材料方面，常规方案使用焊带，HPBC2.0采用金属箔电路设计，每片电池片通过柔性导电胶和金属箔电路互联，从而自动形成完整的回路。在背面封装方面，常规方案使用胶膜/背板，HPBC2.0采用一体化背板进行更高密度封装。在抗载荷、安全性、外观、抗水汽、柔性制造等方面均具有一定优势。72版型组件功率高10W以上，组件功率可达670W+，组件效率达24.8%。太平洋证券认为，封装方案变革有望加速BC组件的降本增效进程，并带动供应链相关环节的变化。
设备订单：帝尔激光12.3亿BC激光设备订单落地
BC产业链的设备端已出现大规模订单落地。太平洋证券研报指出，激光开槽是BC技术必选设备，其单位价值量显著高于TOPCon等技术路线。2024年10月7日，帝尔激光发布公告，公司及下属子公司与光伏龙头企业及其同一控制下主体签署《采购合同》，合同金额合计为12.3亿元（人民币，不含税），该订单对应设备为N型BC激光设备，预计于2024年Q4开始交付。太平洋证券认为，BC激光设备价值量显著提升，大型订单落地验证了BC产业化的加速推进。随着隆基、爱旭等BC龙头扩产持续推进，BC设备供应链将迎来持续的订单释放。建议关注帝尔激光、海目星等BC设备核心供应商。
BC电池产业化核心数据
| 指标 | 数据 | 来源/时间 |
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| 隆基现有HPBC/HPDC产能 | 34GW | 2024年 |
| 隆基2025年目标产能 | 70GW | 2025年底 |
| 隆基2026年目标产能 | 100GW | 2026年 |
| HPBC2.0量产效率 | 26.6% | 隆基绿能 |
| HPBC2.0组件功率 | 660W+（72版型670W+） | 隆基绿能 |
| 华能BC组件独立标段 | 1GW | 2024年8月 |
| 帝尔激光BC设备订单 | 12.3亿元 | 2024年10月 |
BC产业链投资机会
太平洋证券认为BC电池产业化加速将带动全产业链投资机会。龙头加速产能扩张——隆基绿能、爱旭股份等BC龙头有望在技术迭代中实现市占率提升；设备端——激光开槽设备价值量提升，帝尔激光、海目星等核心设备供应商订单持续落地；材料端——封装方案变革有望带来背板、胶膜、金属箔等材料环节的变化，相关供应链企业有望受益于BC组件放量。建议关注BC技术产业链各环节的核心受益标的。
