国金证券研究所报告显示，巴西作为拉丁美洲最大经济体，2024年外卖市场规模达186亿美元，同比增长16.9%，位居南美洲第一【1†L15】。然而，巴西外卖市场用户渗透率仅为46.1%，仍有较大提升空间【1†L17】。本土巨头iFood占据80%市场份额【1†L25】。2025年5月，美团Keeta宣布进军巴西计划，预计于2025年底至2026年初在巴西上线【1†L27】。巴西外卖市场的增长空间与竞争变局成为行业焦点。
巴西外卖市场全景扫描
巴西外卖市场正处于快速增长通道。2024年巴西在线外卖市场规模达186亿美元，同比增长16.9%，2026年预计将达到228.1亿美元【1†L15】。在细分市场中，杂货配送市场规模为97.3亿美元，同比增长18.5%，已超过餐食外卖的88.7亿美元（同比增长15.3%）【1†L15】。杂货配送的高速增长反映出巴西消费者对外卖服务的使用场景正在从餐饮向零售延伸。
从用户端看，2024年巴西外卖市场用户数达9770万人，同比增长11.1%【1†L7】。巴西总人口达2.12亿人，15-60岁年龄段人口超六成，为外卖市场提供了稳定的潜在用户基础【1†L7】。预计2026年巴西外卖用户数可增长至1.09亿人【1†L7】。2024年巴西外卖用户渗透率为46.1%，其中食品配送为36.6%，杂货配送为16.5%【1†L17】。预计2026年渗透率可增长至50.8%【1†L17】。
在ARPU方面，2023年巴西外卖ARPU达190.3美元，同比增长5.2%，预计2026年可达210.35美元【1†L17】。值得注意的是，杂货配送ARPU（278.05美元）远高于食品配送ARPU（114.11美元）【1†L17】。这一差异表明杂货配送的客单价更高，盈利空间更大。
iFood的霸主地位与竞争壁垒
巴西外卖市场呈现“一超多弱”格局。iFood成立于2011年，占据巴西外卖市场80%份额（应用端），是巴西最主要的食品配送服务提供商【1†L25】。iFood拥有5500万活跃用户和36万名快递员，每月处理超过1.2亿笔订单，覆盖巴西约1500个城市【1†L25】。iFood的成功得益于先发优势、强大的资源整合能力、积极的广告策略以及与餐厅的独家合作协议【1†L25】。不过，iFood曾因“二选一”政策引发争议，后受到反垄断限制【1†L25】。
面对iFood的强势地位，其他平台选择了差异化生存策略。aifqone专注中小城市，避开与iFood直接竞争，覆盖700个城市，月订单超200万单【1†L25】。Rappi和Loggi在巴西市场则相对边缘化，市场份额较小【1†L25】。
非本土平台在iFood的竞争策略中生存艰难。Uber Eats曾在巴西市场运营，但2022年因竞争不过iFood宣布退出【1†L27】。2025年5月，Uber与iFood达成合作，用户可通过各自App互通服务【1†L27】。滴滴旗下的99Food于2019年底在巴西推出，2023年曾退出，2025年滴滴计划重启巴西外卖业务【1†L27】。
Keeta进军巴西的战略机遇与挑战
Keeta进军巴西面临机遇与挑战并存。机遇方面，巴西外卖市场渗透率仅46.1%，增长空间巨大【1†L17】。杂货配送市场的快速增长为具备零售配送能力的平台提供了增量机会【1†L15】。美团在食杂即时配送领域积累的经验（如小象超市）可复制至巴西市场。此外，滴滴重启99Food表明巴西外卖市场并非铁板一块，新进入者仍有破局可能【1†L27】。
挑战方面，iFood的80%市场份额构成了极高的进入壁垒【1†L25】。iFood与餐厅的独家合作协议虽受反垄断限制，但其生态粘性仍然很强。Keeta在巴西需面对与沙特不同的竞争环境——沙特是双雄割据（HungerStation+Jahez），巴西是单极垄断（iFood）【1†L19】【1†L25】。此外，巴西的物流基础设施、支付习惯、消费文化与中东存在显著差异，Keeta需要进行深度的本地化适配。
表3：巴西外卖市场主要平台对比| 平台 | 市场份额 | 活跃用户 | 覆盖城市 |
|---|
| iFood | 约80% | 5500万 | 约1500个 |
| aifqone | 较小 | — | 700个 |
| 99Food（重启中） | — | — | — |
| Keeta（计划2025年底上线） | — | — | — |
国金证券报告假设，以5年维度看，若Keeta在巴西市占率能提升至30%，对应外卖GMV可达83亿美元【1†L29】。假设货币化率20%、利润率3%，巴西市场可贡献约4.2亿美元利润【1†L29】。Keeta能否在巴西复制中东的破局速度，将取决于其本地化能力、资金投入力度以及对iFood生态的突破策略。
