保险行业总保费从2015年的2.4万亿元增长至2024年的5.7万亿元，年均复合增速达9.9%。东吴证券报告指出，2023-2024年保费增速持续回升，主要受益于增额终身寿等传统储蓄险热销。寿险公司保费收入占比稳定于70%以上，居绝对主导地位。在监管引导预定利率下调与"报行合一"全面落地的背景下，保险行业保费增长正从规模驱动转向价值驱动，头部险企在负债成本优化与新业务价值率提升方面展现出更强的竞争优势。
保险行业保费增长复盘：十年翻倍，储蓄险驱动短期放量
中国保险行业总保费在过去十年间实现了翻倍式增长。报告显示，行业总保费从2015年的2.4万亿元增至2024年的5.7万亿元，年均复合增速达9.9%。从增速节奏来看，2015-2019年行业保持双位数增长，2020-2022年受疫情与经济下行影响增速放缓，2023年起增速明显回升。报告认为，2023-2024年的保费提速主要由传统型储蓄险产品热销带动。在利率下行与资本市场波动的背景下，增额终身寿等具有刚兑属性的储蓄险产品契合了居民稳健理财的需求，成为保费增长的核心驱动力。
从业务结构来看，寿险公司保费收入占行业较大比重。2024年寿险公司保费收入占比达70.3%，产险公司占比29.7%。这一结构在过去十年中保持稳定，寿险主导地位未发生根本性改变。寿险业务以长期储蓄与保障功能为核心，其保费规模具有更强的黏性与持续性，是保险资金运用最主要的资金来源。
寿险主导、产险稳增，行业结构高度分化
寿险与产险的分化不仅体现在保费规模上，更体现在增长驱动与经营逻辑的差异上。报告指出，寿险公司的保费增长受产品创新、渠道改革与监管政策三重因素影响。2023年以来，监管部门多次引导保险公司下调预定利率，传统型人身险产品预定利率已从3.5%两次下调至2.5%，各渠道全面落地"报行合一"，规范费用投入，降低负债成本。这一系列政策在短期内对保费增速形成一定扰动，但中长期有助于提升新业务价值率，保障行业稳健经营。
产险方面，车险仍为第一大险种，但非车险占比逐步提升。2024年新能源车险成为产险领域的重要增量，监管明确以新能源车商业保险为重点深化车险综合改革。头部产险公司如中国财险凭借规模效应与精细化管理，综合成本率处于同业较低水平，承保盈利保持稳定。报告认为，产险市场的集中度高于寿险，前三家公司合计市场份额维持在60%以上，中国财险市占率超31%且超过第二、三名份额之和，龙头优势非常突出。
头部险企保费份额稳固，市占率差距拉大
头部险企在保费端的份额优势是行业竞争格局的集中体现。中国人寿2015-2024年保费收入从3640亿元增至6715亿元，年均复合增速7.0%，稳居国内寿险行业市占率第一，保持在16%以上，领先第二名约4个百分点。中国财险2015-2024年保费复合增长率达7.5%，2025年一季度保费收入达1804亿元，市占率保持在31%以上。
TOP5券商营业收入与净利润集中度同样呈提升态势——营业收入占比从2013年的24%增至2024年的34%，净利润占比从30%增至40%。报告认为，无论是保险还是证券行业，头部集中都是长期趋势。大机构在资本实力、渠道覆盖、技术储备与品牌认知方面具备全面优势，在监管趋严与创新试点并行的环境中，头部企业更易获得政策红利与市场份额。中小机构的生存空间则持续受到挤压，行业分化格局仍将延续。
年份 | 行业总保费（万亿元） | 同比增速（%） | 寿险占比（%） | 产险占比（%）
2015 | 2.4 | — | ~68 | ~32
2018 | 3.8 | ~3.9 | ~69 | ~31
2020 | 4.5 | ~6.1 | ~70 | ~30
2022 | 4.7 | ~4.6 | ~70 | ~30
2024 | 5.7 | ~11.0 | 70.3 | 29.7
