国金证券地方两会房地产报告追踪保交楼进展。2024年多数省份保交楼交付率超过90%，黑龙江、宁夏、青海、湖南等省份达100%，河南95%，四川94.4%，广东94.7%，山东95%以上，福建96.4%。房地产融资协调机制已支持1400万套住房建设交付，“白名单”项目贷款金额达5.6万亿元。2025年仍有17省在政府工作报告中提及保交房，河南明确“全面完成保交房项目交付任务”，宁夏“既有保交房项目年内交付率达到100%”。保交楼攻坚战进入深水区，“白名单”持续提供资金支持。
2024年保交楼成果——超90%交付率，多省达100%
根据2025年地方两会披露的保交楼交付率数据，保交房攻坚战已取得积极进展。多数省份交付进度基本达90%以上，其中黑龙江、宁夏、青海、湖南等省份保交楼交付率达100%。作为保交楼重点省份，河南2024年交付率达到95%，反映政府相关部门协调指导下，房企项目得到充足资金支持，保交楼项目得以有效推进。
具体来看：四川保交房交付率94.4%，广东保交房交付率94.7%（超额完成国家下达任务），山东保交房完成95%以上，福建保交房交付率96.4%，江苏保交楼全面完成、保交房超额完成年度目标任务，辽宁保交楼任务和保交房年度任务全面完成，安徽保交房项目完成94.9%，吉林1.5万套保交楼任务全部完成，江西保交楼保交房项目交付率均居全国前列，湖南保交楼保交房交付率分别达100%、98%，均居全国前列，山西保交房交付率96.5%以上（维护19.2万户家庭购房权益），贵州保交房项目交付房屋9.43万套。保交楼工作的扎实推进有助于逐步提升购房者对交付的信心。
白名单贷款5.6万亿元——支持1400万套住房建设交付
房地产融资协调机制（“白名单”机制）是保交楼的核心资金保障。据金融监管总局披露，房地产融资协调机制已支持1400万套住房建设交付，“白名单”项目的贷款金额达5.6万亿元。白名单机制通过将符合条件的房地产项目纳入支持范围，协调金融机构提供贷款支持，有效缓解了保交楼项目的资金压力。
白名单机制的作用机制：地方政府筛选符合条件的房地产项目纳入白名单；协调商业银行按照市场化、法治化原则提供贷款支持；项目获得资金后加快施工进度，确保按期交付。白名单机制重点支持项目本身有市场、有前景但暂时遇到资金困难的房地产项目，避免“一刀切”式抽贷断贷。2025年白名单机制将继续发挥作用，为保交楼提供持续资金支持。
2025年保交楼展望——17省继续攻坚，进入深水区
2025年仍有17省在政府工作报告中提及保交房。河南明确“全面完成保交房项目交付任务”，宁夏“开展保交房专项行动，既有保交房项目年内交付率达到100%”，湖南“坚决打好保交房攻坚战”，山西“全面完成保交房任务”，辽宁“统筹推进保交房、治烂尾、去库存”，天津“打好保交楼、保交房攻坚战”，山东“打好保交房攻坚战”，广西“打好保交房攻坚战”，云南“打好保交房攻坚战”，贵州“推进保交房工作”，青海“坚决打好保交房攻坚战”，江苏“保交房超额完成年度目标任务”，广东“继续做好保交房工作”。
经过2年多时间仍未交付的项目大概率存在较大资金缺口（如房企资金链断裂、项目资产负债不匹配等），后续保交付任务将进入深水区，需要房企和地方政府共同努力推进交付进行。白名单机制5.6万亿元贷款已为保交楼奠定资金基础，2025年保交楼工作重心将从“资金到位”转向“项目交付”的最后一公里。
保交楼对市场的意义——修复购房者信心
保交楼工作对房地产市场的意义不仅在于完成交付本身，更在于修复购房者对期房市场的信心。2021年下半年以来部分房企债务违约引发烂尾风险，购房者对期房的信任度大幅下降，成为商品房销售持续低迷的重要原因之一。
保交楼攻坚战取得积极进展（多数省份交付率超90%）有助于向市场传递积极信号——政府有能力、有意愿保障购房者权益。购房者信心的修复是楼市止跌回稳的前提条件之一。随着保交楼工作持续深入，期房销售有望逐步恢复，推动商品房市场供需走向平衡。
2024年重点省份保交楼交付率| 省份 | 2024年保交楼/保交房交付率 |
|---|
| 黑龙江 | 100% |
| 宁夏 | 100% |
| 青海 | 100% |
| 湖南 | 保交楼100%、保交房98% |
| 河南 | 94.6% |
| 四川 | 94.4% |
| 广东 | 94.7% |
| 山东 | 95%以上 |
| 福建 | 96.4% |
| 山西 | 96.5%以上 |
投资建议——关注保交楼受益产业链
保交楼工作持续推进利好房地产开发产业链修复。建议关注：受益于保交楼资金到位、项目复工的建材及建筑装饰企业；参与保交楼项目代建、管理的央国企开发商（绿城中国、中国海外发展）；受益于房地产融资环境改善、白名单扩围的优质房企。保交楼攻坚战进入深水区，具备品牌优势和交付能力的房企有望在行业出清中获得更多市场份额。
