中邮证券周报对白羽鸡产业进行了分析。鸡苗和肉鸡价格在节后大幅下滑后本周有所反弹。截至2月28日，鸡苗价格为2.55元/羽，较上周涨0.3元/羽；肉毛鸡价格涨至3.05元/斤，较上周涨10.78%。24年白鸡祖代更新量150.07万套，同比增长17.25%，祖代、父母代存栏处于高位，行业整体供应充足。但受海外禽流感影响，25年1至2月海外引种暂停，上游不确定性增加及国产育种快速发展将带来结构性机会。
鸡苗毛鸡止跌反弹，节后需求边际改善
鸡苗和肉鸡价格在节后大幅下滑后本周有所反弹。截至2月28日，鸡苗价格为2.55元/羽，较上周涨0.3元/羽，平均单羽亏损0.2元。肉毛鸡价格涨至3.05元/斤，较上周涨10.78%，反弹幅度较大。
节后屠宰企业复工带动需求回升，毛鸡价格快速反弹。鸡苗价格同步回暖，反映补栏需求边际改善。但行业整体供应充足，持续上涨动力有限，鸡苗环节仍处于微亏状态。
祖代更新量增17%，行业供给充足
24年白鸡祖代更新量150.07万套，同比增长17.25%，当前祖代、父母代存栏处于高位，行业整体供应充足。祖代存栏高位将向下游传导，2025年父母代鸡苗和商品代鸡苗供应均将保持充裕。
供给充足背景下，行业系统性机会或较少。但上游不确定性增加以及国产育种的快速发展，将带来一些结构性机会。行业投资需从板块性机会转向个股结构性机会。
海外禽流感致引种暂停，上游不确定性增加
受海外禽流感影响，2025年1至2月海外引种暂停。美国、法国等主要引种来源国均受禽流感影响，短期引种恢复存在不确定性。引种暂停将影响祖代鸡更新节奏，进而影响2026年父母代和商品代供应。
行业疫病较为严重、种鸡性能下降明显，种鸡实际产出效率低于理论水平，进一步增加上游供应不确定性。上游不确定性增加有望支撑种鸡价格，利好拥有国产育种能力的种鸡企业。
国产育种加速发展，结构性机会显现
国产育种正快速发展。圣农发展、益生股份等企业在国产种鸡研发和推广方面取得积极进展。海外引种暂停背景下，国产育种的市场份额有望提升。
建议关注国产育种领先企业。圣农发展（一体化龙头，国产育种领先）、益生股份（父母代鸡苗龙头，国产种鸡推广）。白羽鸡行业结构性机会主要来自国产育种替代海外引种，以及种鸡性能改善带来的效率提升。
白羽鸡关键数据| 指标 | 最新值 | 周变化 |
|---|
| 鸡苗价格 | 2.55元/羽 | +0.3元/羽 |
| 毛鸡价格 | 3.05元/斤 | +10.78% |
| 鸡苗利润 | -0.2元/羽 | — |
| 24年祖代更新量 | 150.07万套 | 同比+17.25% |
