国盛证券报告分析了澳大利亚煤炭出口现状与前景。2024年澳大利亚煤炭出口预计3.54亿吨（+0.3%），动力煤2.01亿吨（-0.5%），炼焦煤1.53亿吨（+1.3%）。日本、中国、韩国、印度是主要出口目的地。但远期澳大利亚计划关闭24座矿山（2027年Clermont、2028年Yallourn/Springvale、2029年Oaky Creek），预计产量2027年开始下滑。气候抗议和罢工扰动阶段性影响出口。
2024年澳煤出口3.54亿吨微增，炼焦煤+1.3%动力煤-0.5%
2024年澳大利亚煤炭出口预计为3.54亿吨（+0.3%）。其中，动力煤出口2.01亿吨（-0.5%），炼焦煤出口1.53亿吨（+1.3%）。炼焦煤是澳大利亚煤炭出口的核心品种，主要出口国为日本、印度、中国、韩国、中国台湾；动力煤主要出口国为日本、中国台湾、韩国、印度等。2023年澳大利亚煤炭出口结构中，日本占31.4%、中国占15.1%、韩国占11.0%、印度占10.3%、欧洲占7.6%。澳大利亚工业和资源部预计炼焦煤出口将从2024年1.53亿吨增至1.77亿吨，动力煤出口2025年基本保持平稳。
2025年产量出口预计略有增长，关注气候与人工扰动
根据澳大利亚工业和资源部2024年12月最新预测，Dartbrook（9月开始200万吨/年井工矿）、Fairhill矿（2024年12月投产）等新项目将贡献增量，主要煤企季度产量预期稳定，天气扰动预期减弱，2025年澳大利亚煤炭产量和出口预计略有增长。但2023年底以来，必和必拓等焦煤矿面临罢工扰动，阶段性影响出口；2024年11月气候变化抗议活动导致新南威尔士州港口船舶无法抵达，季节性扰动因素需持续关注。
远期24座矿山关闭，预计2027年产量开始下滑
根据Mining Technology报告，澳大利亚远期计划关闭24座矿山，包括2027年Clermont矿山、2028年Yallourn和Springvale矿山、2029年Oaky Creek矿山。澳大利亚原煤产量2013-2023年CAGR为-0.4%，产量基本平稳但呈缓慢下降趋势。随着矿山老龄化加剧，预计澳大利亚煤炭产量2027年开始明显下滑。新矿审批和建设周期较长，难以完全对冲关闭矿山带来的产量损失。
全球炼焦煤核心供应国地位稳固，但长期面临结构性挑战
澳大利亚是全球核心炼焦煤出口国，高品质硬焦煤在全球市场具有不可替代性。但远期产能关闭、环保压力、劳动力成本上升等因素构成结构性挑战。澳大利亚煤炭劳动力成本约为27美元/吨，远高于印尼（6美元/吨）和中国，劳动力成本在采矿总成本中占比持续上升。昆士兰州特许权使用费实行累进制，2022年最高达每吨近60美元，2024年5月州政府发布《前进保险费法案》防止未来降低费率，将进一步推高成本。尽管如此，全球炼焦煤市场对澳大利亚高品质资源的依赖短期内难以改变。
澳大利亚煤炭出口关键数据| 指标 | 2024年 | 2025E | 趋势 |
|---|
| 煤炭总出口（亿吨） | 3.54 | 3.55-3.60 | 微增 |
| 动力煤出口（亿吨） | 2.01 | ~2.00 | 平稳 |
| 炼焦煤出口（亿吨） | 1.53 | 1.65-1.77 | 增长 |
| 远期矿山关闭数量 | — | 24座（2027-2029） | 产量下滑 |
