阿联酋银行业正展现出强劲的盈利复苏能力。2023年UAE银行业ROA达2.00%、ROE达14.80%，已超越疫情前水平。海通国际研究报告指出，国有四大行迪拜国际金融中心（DIFC）分行ROA虽低于渣打银行，但ROE更高，反映其更高杠杆的经营特征。中资DIFC分行资产质量远优于UAE本地银行行业，本地客户多为国有、政府背景，风险策略审慎，在各家国有大行海外分行中盈利水平排名靠前。
UAE银行业整体盈利复苏——ROA 2.00%、ROE 14.80%超疫情前水平
阿联酋银行业经历了从疫情冲击到强劲复苏的完整周期。UAE整个银行行业的ROA和ROE自2020年疫情低点以来持续修复，2023年分别达到2.00%和14.80%，均已超越疫情前水平。盈利能力的强劲回升反映了阿联酋经济在疫情后的韧性复苏、信贷质量的改善以及非利息收入的增长。从银行数量看，2011-2022年UAE银行从53家增至61家，净增8家，其中2011-2017年从53家升至61家，2018-2020年回落至58家，2021-2022年再次回升至61家。外资银行数量的波动是总体变化的主因，本地银行稳定在21-23家的范围。分支机构方面，2011-2015年银行分支机构从851家增至960家峰值，2016-2022年一路下降至571家。平均每家外资银行的分支机构稳定在2-3家，本地银行从33家降至23家，反映本地银行向数字化转型和网点优化的趋势。
国有大行DIFC分行——ROE高于渣打银行，杠杆优势明显
与UAE本地银行行业相比，国有四大行DIFC分行的经营特征呈现“低ROA、高ROE、高资产质量”的独特组合。2023年国有四大行DIFC分行ROA低于渣打银行，但ROE更高，说明中资DIFC分行的杠杆率更高。调研中了解到，在各家大行的海外分行中，DIFC分行的盈利水平排名靠前。这一特征的形成原因在于：中资DIFC分行仅做较低风险的对公业务，资金来源主要依靠同业拆借，而非零售存款，因此杠杆更高。业务模式上，DIFC中资分行本地客户中多有当地国有、政府背景，筛选信用风险较低的项目融资，避免周期性较强、风险较高的房地产项目，资产质量远优于UAE本地银行行业。UAE银行业不良率历史波动较大、绝对值水平较高，而中资DIFC分行依托审慎的风险偏好和母行支持，不良率显著低于行业均值。
表1：国有四大行DIFC分行与渣打银行经营对比（2023年）| 指标 | 国有四大行DIFC分行 | 渣打银行（UAE） |
|---|
| ROA | 较低 | 较高 |
| ROE | 更高 | 相对较低 |
| 杠杆率 | 更高 | 相对较低 |
| 资产质量 | 远优于行业均值 | 优于行业均值 |
| 业务特征 | 仅对公、国有/政府背景客户 | 对公+零售综合 |
DIFC——全球金融机构汇聚的战略平台
DIFC（迪拜国际金融中心）是根据阿联酋2004年第35号联邦法令成立的金融自由区，作为阿联酋境内的独立管辖区，有权为所有民事和商业事务建立自己的法律和监管框架。DIFC的独特之处在于其法律体系以国际标准和普通法原则为基础，为金融服务发展创造了最佳环境。自2023年6月起，DIFC公司税率为9%，远低于阿联酋其他地区。这一税收优势叠加成熟的法律框架，使DIFC成为全球金融机构在中东布局的首选平台。2024年，DIFC已入驻超过230家银行，其中包括29家全球系统重要性银行中的27家。DIFC的监管机构DFSA（迪拜金融服务管理局）基于原则和风险进行监管，不实行“零失败”制度，强调监管效率，避免给金融机构带来过重监管负担。
